单季度业绩创历史新高，AI数据中心空间广阔

2025-10-30 张威震,陈蓉芳开源证券叶剑锋

公司发布2025年三季度报告，前三季度实现营收50.32亿元（同比+19.95%），归母净利润7.69亿元（同比+23.23%），单季度收入及净利润均创历史新高。
AI数据中心业务高速增长，公司产品类型布局广泛，满足AI服务器对高温工作环境、高电压稳定性的要求，海外重量级客户需求带动数据中心市场业务增长。
消费电子/手机通讯领域保持稳健增长，汽车电子/数据中心领域增速显著，三季度汽车电子或储能领域收入同比增长36.10%。
AI数据中心电力需求快速增长，公司芯片电感/钽电容/SOFC燃料电池增长可期，SOFC项目按规划稳步推进。
维持盈利预测，预计公司2025/2026/2027年归母净利润为10.77/13.08/16.26亿元，当前股价对应PE为30.4/25.1/20.2倍，维持“买入”评级。
风险提示：上游原材料价格波动风险；下游应用需求不及预期风险；行业竞争格局加剧风险；公司新业务进展不及预期风险。