业绩增速亮眼，极致创新赋能长期增长

安克创新发布2025年三季报，业绩符合预期。25Q1-Q3公司实现营收210.19亿元，同比+27.79%；归母净利润19.33亿元，同比+31.34%；扣非归母净利润14.83亿元，同比+13.82%。单季度看，25Q3公司实现营收81.52亿元，同比+19.88%，环比+18.61%；归母净利润7.66亿元，同比+27.76%，环比+14.11%；扣非归母净利润5.21亿元，同比-2.92%，环比-0.11%。

毛利率维持高位，25Q1-Q3公司毛利率为44.68%，同比+0.41pct。25Q3毛利率为44.60%，同比+1.61pct，环比-1.39pct。费用率方面，25Q1-Q3公司期间费用率为35.19%，同比+1.05pct，其中销售费用为46.99亿元，同比+30.14%；研发费用为19.46亿元，同比+38.77%。

公司持续加大品牌建设和研发投入，高研发投入助力“极致创新”，打造核心竞争力。在充电储能领域，推出新一代Anker Prime系列和Anker SOLIX产品矩阵，实现声量与市场影响力的双丰收。在智能创新领域，智能安防产品在英国、美国、德国市场销量领先，智能清洁和创意打印领域推出创新产品，智能影音领域发布多款创新产品。

分析师调整2025-27年业绩预测，预计公司2025-27年营业收入分别为318.71、403.74、497.79亿元，同比+29.0%、+26.7%、+23.3%；归母净利润分别为27.18、35.64、45.49亿元，同比+35.0%、+33.0%、+29.0%；EPS分别为5.07、6.65、8.48元。2025年10月29日股价为123.16元，对应PE分别为24.30x、18.53x、14.52x，维持“买入”评级。

风险提示包括关税政策变化风险、汇率波动风险、下游需求不及预期风险、市场竞争加剧风险。