河南研究：经济数据跟踪（2025年9月）

2025年前三季度，中国经济整体表现稳健，GDP同比增长5.2%，符合年初预期，但经济运行压力有所凸显，主要指标增速受需求不足影响呈现边际放缓。分产业看，第二产业增速放缓，第三产业贡献稳步上升。具体来看：

全国经济运行情况：

• GDP增长5.2%，符合预期，但逐季放缓。
• 第二产业增速下滑，第三产业贡献提升。
• 工业生产增速放缓，但价格企稳回升，利润有所修复。
• 消费增速放缓，但“以旧换新”政策刺激效果有所退坡。
• 投资增速下滑，基础设施投资有望迎来资金支持，制造业投资受设备更新带动。
• 房地产市场持续低迷，但销售和资金端数据有所改善。
• 外贸增长7.1%，对新兴国家出口增速较高，新质生产力带动出口动能增强。

河南省经济运行情况：

• GDP增长5.6%，高于全国。
• 工业生产增势强劲，规上工业增加值同比增长8.4%，装备产业、汽车及零部件产业、食品产业等主导产业支撑有力。
• 消费增速较快，社会消费品零售总额同比增长6.2%，基础生活类消费和“两新”政策相关消费为主。
• 投资增速放缓，但高技术制造业投资表现亮眼。
• 房地产市场止跌回稳，主要指标均较上半年回升。
• 外贸增长18.7%，高于全国，高新技术产品出口动能持续增强。

河南省18地市经济运行情况：

• 工业生产方面，8个城市超过全省平均水平，但整体增速放缓。
• 消费方面，半数城市增速超过全省平均水平，但整体收缩。
• 投资方面，各地市表现分化，部分城市增速大幅提高，部分城市增速回落。
• 政策层面，各地市围绕产业升级、数字化转型、服务业发展等方向出台了一系列政策。

风险提示：

• 海外政策变动的风险。
• 政策落实进度不及预期的风险。
• 内需修复进度不及预期的风险。