核心观点与关键数据
综述：锂价在需求驱动下接近技术压力位，稳健者可考虑止盈。
上周看法：震荡筑底，激进者逢低做多。
逻辑判断：
- 行业资讯：四川省暂停汽车报废更新和置换更新补贴政策，后续调整待定。
- 利润：碳酸锂平均成本83971元/吨，生产利润-10221元/吨，各品类锂盐利润水平平稳。
- 供给：9月产量81000吨，同比增长32.37%，环比下滑2.16%；10月17号当周开工率74.39%，环比增长3.08%，同比增长12.75%；9月进口1.96万吨，环比减少-10.3%，同比增加20.5%。
- 需求：三元材料产能利用率54.15%，环比增长3.18%；磷酸铁锂产能利用率71.2%，同比增加18.28%；10月1-12日新能源乘用车零售36.7万辆，同比下降1%，渗透率53.5%。
- 库存：截至10月17日，周度库存132658实物吨，冶炼厂库存34283实物吨，下游库存57735实物吨，其他环节库存40640实物吨。
- 基差与价差：Lc2511合约期现货基差50元/吨，环比下滑920元/吨；11-01价差-80元/吨，整体结构呈C结构。
风险点：终端消费超预期，矿端管制。
成本端
- 锂矿价格持稳，澳大利亚锂辉石报价870美元/吨，锂云母精矿报价875元/吨。
- 8月锂矿进口12.07万吨，环比下滑14.96%，同比下滑81.2%。
- 中国锂矿周度库存6.6万吨，环比下滑0.6万吨。
- 碳酸锂平均成本83971元/吨，生产利润-10221元/吨。
供需分析
- 9月碳酸锂产量81000吨，同比增长32.37%，环比下滑2.16%。
- 10月17号当周开工率74.39%，环比增长3.08%，同比增长12.75%。
- 9月进口1.96万吨，环比减少-10.3%，同比增加20.5%。
- 三元材料产能利用率54.15%，环比增长3.18%；磷酸铁锂产能利用率71.2%，同比增加18.28%。
- 9月动力电池产量151.2GWh，同比增长35.8%；装车量76GWh，同比增长39.5%。
- 10月1-12日新能源乘用车零售36.7万辆，同比下降1%，渗透率53.5%。
库存分析
- 截至10月17日，周度库存132658实物吨，冶炼厂库存34283实物吨，下游库存57735实物吨，其他环节库存40640实物吨。
- 9月月度库存94539实物吨，同比增长14%。
- 交易所仓单总量30686手，较上周环比减少11983手。
价差分析
- 2511合约收盘75700元/吨，涨幅4.07%，成交量141.3万手，持仓量减少6.29万手。
- 现货电池级碳酸锂76250元/吨，工业级碳酸锂74650元/吨，价差1600元/吨。
- Lc2511合约期现货基差50元/吨，环比减少920元/吨。
- 11-01价差-80元/吨，01-05价差-40元/吨，整体结构呈C结构。
结论
目前冶炼厂与下游去库，其他环节累库，整体库存高位。仓单注销速度较快，现货市场多头接货意愿强烈。锂价接近技术压力位，稳健者可考虑止盈。
