碳酸锂期货周报：综述：霍尔木兹主线驱动，区间震荡下策略分化

核心观点与市场看法

• 本周市场核心主线围绕霍尔木兹海峡局势，其引发的资金快速抽离创造了短期超跌交易机会。
• 整体维持区间震荡判断，操作建议区分：激进投资者可把握小周期反弹机会轻仓试多，稳健型投资者则建议耐心等待大级别区间收敛后的方向性突破。

上周回顾

• 上周市场呈现双顶承压，成本托底，区间博弈的走势。

行业资讯

• 乘用车市场降价趋理性，2026年2月新能源车仅2款降价（较同期少7款），燃油车4款；新能源车均价降4.8万元（降幅13.5%），促销回升至10.4%。
• 传统燃油车均价降4.6万元（降幅12.5%），促销降至23.5%。

利润分析

• 碳酸锂平均成本155344.6元/吨（-29080.4元/吨），生产利润为-444.6元/吨（+10930.4元/吨）。
• 外采锂辉石生产成本16.3万元/吨，毛利-8918.5元/吨。
• 外采锂云母生产成本15.89万元/吨，毛利-4101.3元/吨，平均利润有所改善。

库存分析

• 样本周度库存99373实物吨（-720吨），其中冶炼厂库存17476吨（-906吨），下游库存43757吨（+3736吨），其他环节库存38140吨（-3550吨）。
• 交易所库存36330手（-2131手），处于历史中高位。

基差与期现结构

• 基差周内走强，3月6日基差-1360元/吨（+580元/吨），现货贴水状态。
• 05-07价差-260元/吨，07-09价差-280元/吨，整体仍处于C结构。

技术分析

• 区间震荡走势明朗，回调点抬高，关注高点是否降低形成收敛形态。

风险点

• 终端消费不足预期，矿端复产。

数据来源

• 钢联数据，安粮期货研究所。