碳酸锂期货周报（20251110-1117）
综述
- 整体看法：维持低吸思路，关注上方压力位，止损线可上移保护前期利润。
- 上周看法：或围绕8万元/吨一线展开纠缠整理，操作上可维持低吸思路。
- 基差与价差：基差走弱，周五现货呈现升水状态，整体处于B结构。
逻辑判断
- 行业资讯：新型储能装机规模增长，电解液需求增加，六氟磷酸锂价格回升超过140%。
- 利润：截止11月10日，碳酸锂平均成本89788.3元/吨，生产利润为-11138.3元/吨。
- 供给：9月产量81000吨，同比增长32.37%，环比下滑2.16%；11月7号当周开工率75.34%，环比增长0.95%，同比增长13.59%；9月进口1.96万吨，环比减少-10.3%，同比增加20.5%。
- 需求：11月7号当周三元材料产能利用率65.32%，环比增长11.17%；10月磷酸铁锂产能利用率71.2%，同比增加18.28%；10月新能源乘用车销量161万辆，同比增长16%，环比增长7%。
- 库存：截至11月7日，周度库存123953实物吨，环比减少3405吨；10月月度库存84234实物吨，同比增长17%，环比下滑11%。
- 基差与价差：Lc2601合约期现货基差周内走弱，周五现货呈现升水状态，基差为-2150元/吨。
风险点
成本端
- 锂矿价格：澳大利亚产锂辉石（5.5-6%）报价1005美元/吨，锂云母精矿（2-2.5%）报价1020元/吨。
- 锂矿进口量：9月进口12.6万吨，环比增长4.36%，同比下滑81.8%，进口均价1676元/吨。
- 锂矿库存：中国锂矿周度库存10万吨，环比增长1.1万吨。
- 利润：碳酸锂平均成本89788.3元/吨，生产利润为-11138.3元/吨。
供需分析
- 产量：9月碳酸锂月度产量81000吨，同比增长32.37%，环比下滑2.16%。
- 开工率：11月7号当周碳酸锂周度开工率75.34%，环比增长0.95%，同比增长13.59%。
- 进口数量：9月碳酸锂进口1.96万吨，环比减少-10.3%，同比增加20.5%。
- 正极材料：11月7号当周三元材料产能利用率65.32%，环比增长11.17%；10月磷酸铁锂产能利用率71.2%，同比增加24.18%。
- 动力电池：9月产量151.2GWh，同比增长35.8%；装车量76GWh，同比增长39.5%。
- 终端消费：10月新能源乘用车销量161万辆，同比增长16%。
库存分析
- 样本周度库存：截至11月7日，周度库存123953实物吨，环比减少3405吨。
- 月度库存：10月月度库存84234实物吨，同比增长17%，环比下滑11%。
- 交易所库存：截至11月7日，仓单总量27332手，环比减少289手。
价差分析
- 期现价格：主力合约收盘82300元/吨，涨幅1.88%；现货电池级碳酸锂（99.5%）报83900元/吨，工业级碳酸锂（99.2%）报82450元/吨。
- 基差分析：Lc2601合约期现货基差为-2150元/吨，环比减少4970元/吨。
- 期现结构：01-05价差640元/吨，05-09价差100元/吨，整体结构处于B结构。
