碳酸锂期货周报：综述：情绪拖累，向上驱动不足

综述

当前市场重心不在有色板块，受宏观情绪拖累，向上驱动不足，建议暂时观望。上周看法为区间震荡不改，波动幅度收窄，可操行空间较小，建议暂时观望。

逻辑判断

1. 行业资讯：中国2026年2月碳酸锂进口量26,426.79吨，环比下降1.61%，同比增长114.36%。智利是第一大进口来源地，阿根廷是第二大进口来源地。
2. 利润：碳酸锂平均成本153,603.7元/吨，生产利润为-1,453.7元/吨。外采锂辉石生产毛利为-8,832.3元/吨，外采锂云母生产毛利为-207元/吨，平均利润趋于稳定。
3. 库存：截至3月20日，周度库存为98,873实物吨，其中冶炼厂库存16,608实物吨，下游库存46,105实物吨，其他环节库存26,160实物吨。交易所库存34,318手，较上周减少2,085手，处于历史中高位。
4. 基差与期现结构：基差周内走弱，3月20日基差为1,140元/吨，环比走弱5,130元/吨。05-07价差760元/吨，07-09价差为-420元/吨，整体处于混沌阶段。
5. 技术分析：区间震荡走势明朗，波动幅度逐渐缩小，多空皆不适宜。

风险点

终端消费不足预期，矿端复产。

成本与利润

锂矿价格以稳为主，利润保持稳定。澳大利亚产锂辉石（5.5-6%）远期现货报价2,015美元/吨，锂云母精矿（2-2.5%）报价2,105元/吨。

库存分析

样本周度库存截至3月20日为98,873实物吨，冶炼厂库存16,608实物吨，下游库存46,105实物吨，其他环节库存26,160实物吨。交易所库存34,318手，较上周减少2,085手，处于历史中高位。

期现结构

基差周内走弱，3月20日基差为1,140元/吨。05-07价差760元/吨，07-09价差为-420元/吨，整体处于混沌阶段。