螺纹钢期货周报：钢材：表观需求大幅走弱，钢材震荡运行

库存

• 社会库存：截至11月07日，Mysteel调研35城市螺纹钢社会库存为425.70万吨，较上周下降5.11万吨，社会库存曲线小幅去库，需关注库存持续变化动态。
• 钢厂库存：截至11月07日，Mysteel调研的137家螺纹钢钢厂库存为166.84万吨，较上周下降4.87万吨，钢厂库存连续小幅去库，绝对水平同期偏低。
• 结论：社会库存与钢厂库存同步小幅去库，钢材总库存小幅下降，绝对值总体偏低，继续关注去库持续性。

估值及供需驱动

• 高炉开工率：全国247家钢铁企业高炉开工率为83.13%，环比上周上涨1.38%。
• 钢厂高炉利润：钢厂高炉利润为-39元/吨，亏损缩小35元/吨，处于今年同期偏低位。
• 螺纹钢表观消费量：218.52万吨，较上周下降13.67万吨。
• 螺纹钢基差：146元/吨，环比小幅走弱。
• 原料端：铁矿煤炭震荡运行，成本中枢动态上移。
• 结论：钢材总体估值中性偏低，成本支撑仍在。

行情研判

• 钢材表观需求本周大幅走弱，contango结构弱化。
• 库存方面，钢材社会库存与钢厂库存同步去库，整体库存水平较低。
• 原料价格延续高位震荡，钢材成本动态运行。
• 短期关注现实数据改善，静待企稳后，区间操作为主。