非银金融行业周报：把握非银三季报业绩增长和金融街论坛政策催化机遇

超配——非银金融行业周报（20251020-20251026）

投资要点

• 行情回顾：上周非银指数上涨2%，超沪深300 1.2pp，券商与保险指数同步上涨（分别为2.1%和1.8%），证券指数超额明显。市场数据：股基日均成交额23307亿元（环比降16.2%），两融余额2.46万亿元（环比增1.1%），股票质押市值2.99万亿元（环比增2.1%）。
• 券商：三季报业绩快速增长（中信证券等同比增长37.9%-83.8%），主要受市场回暖推动。关注金融街论坛政策催化，建议把握并购重组、财富管理转型、创新牌照展业和ROE提升机会。
• 保险：三季报业绩亮眼（中国人寿等同比增长50%-70%），受益于预定利率下调和权益市场回暖。关注金融街论坛对市场情绪的提振。
• 投资建议：券商关注政策利好和业绩增长，保险关注强监管下的高质量发展。个股建议关注大型券商和综合险企。
• 风险提示：系统性风险、长端利率下行、监管政策调整。

正文内容

• 周行情回顾：上周A股主要指数上涨，非银金融板块表现良好，证券和保险指数分别上涨2.1%和1.8%。
• 市场数据跟踪：经纪业务股基成交额环比下降，信用业务两融余额和股票质押市值环比增长。
• 行业新闻：无详细内容。
• 风险提示：系统性风险、利率波动、监管政策调整。

研究结论

• 券商板块受益于市场回暖和业绩增长，金融街论坛或带来政策催化。
• 保险板块业绩亮眼，市场情绪提升或带来板块催化。
• 建议关注券商并购重组、财富管理转型等机会，保险关注强监管下的高质量发展。