非银金融行业周报：SFISF与财政部表态提振市场信心，把握政策催化下的板块配置机遇

非银金融行业周报（20241007-20241013）

投资要点

• 行情回顾：上周非银指数下跌0.6%，跑赢沪深300 2.7个百分点，其中券商和保险指数同步下跌，分别为-0.68%和-0.26%，证券指数超跌明显。市场数据显示，上周股基日均成交额29979亿元，环比下降1.4%；两融余额1.58万亿元，环比增长9.7%；股票质押市值2.6万亿元，环比下降5.8%。
• 券商：市场交投活跃，国庆后单日成交额曾达3.5万亿元，日均突破2.5万亿元，创近年来新高。央行创设的5000亿元SFISF上周启动，券商或配置于OCI账户以获取稳定回报。国泰君安与海通证券合并方案获公布，换股比例1:0.62，募资不超过100亿元，合并有望产生协同效应，加速行业并购重组进程，当前市场调整是布局窗口期。
• 保险：SFISF和财政部表态推动权益表现，保险资金配置高股息资产，国寿与新华联合设立的私募基金已投资320亿元。资产负债同步改善，负债端保费需求释放、成本降低，资产端缓释地产风险，建议把握可持续配置机遇。
• 投资建议：券商建议关注并购重组、高“含财率”和ROE提升，个股关注大型券商；保险建议关注具有竞争优势的大型综合险企。
• 风险提示：系统性风险、长端利率下行、权益市场波动、监管政策调整。

正文内容

• 周行情回顾：上周上证指数下跌3.6%，深证成指下跌4.5%，沪深300下跌3.3%，创业板指数下跌3.4%；非银金融(申万)下跌0.6%，其中证券Ⅱ(申万)下跌0.7%，保险Ⅱ(申万)下跌0.3%，多元金融(申万)下跌2%。
• 市场数据跟踪：经纪业务上周股基日均成交额29979亿元，环比下降1.4%；信用业务两融余额1.58万亿元，环比增长9.7%，其中融资余额1.57万亿元，环比增长9.9%，融券余额85亿元，环比下降10.6%；股票质押市值2.6万亿元，环比下降5.8%。
• 行业新闻：无具体内容。
• 风险提示：系统性风险、长端利率下行、权益市场波动、监管政策调整。