周度行情回顾
- 周内甲醇价格偏弱震荡，江苏太仓价2240元/吨（环比-32），鲁南现货价2240元/吨（环比-30），内蒙古现货价2013元/吨（环比-40元/吨）。江苏太仓-内蒙北线价差228元/吨（环比+8）。
- 01合约运行区间2233-2299元/吨，周五01合约收于2272元/吨（环比上周五持平），太仓甲醇01基差-32。
供应端
- 国内供应依旧偏高，周内甲醇产量194.35万吨，环比-4.0万吨，产能利用率85.6%，环比-1.75%，日均产量27.6万吨，同比+0.9万吨。后期检修企业不多，开工预期维持高位。
- 国际装置产能利用率为73.34%，国际开工依旧较高，本周Marjan165万吨/年甲醇装置因技术性故障临时停车，后续关注Apadana等伊朗装置开工状态，南美MHTL仅剩M5大装置开车，其余国际装置动态变动不大。
库存端
- 港口库存总量在151.22万吨，较上一期数据增加2.08万吨。其中，华东地区累库，库存增加3万吨；华南地区去库，库存减少0.92万吨。企业库存36.04万吨，较上期增加0.05万吨，环比涨0.13%；样本企业订单待发21.57万吨，较上期减少1.33万吨，环比跌5.79%。下期到港量仍相对较高，短期内库存端压力仍相对较低，仍将对期价产生一定压制。
成本端
- 坑口煤鄂尔多斯Q6000动力煤为660元/吨（环比+55），鄂尔多斯Q5500电煤570元/吨（环比+40）。曹妃甸Q5500电煤价格指数768，环比+38，六大发电集团库存1380万吨（环比-60），煤炭日耗81.01万吨/天（环比-4.65），钢联数据，内蒙煤制完全成本在2186元/吨（环比+105），煤制利润-161元/吨（环比-120）。
需求端
- 烯烃端：本周甲醇制烯烃产能利用率90.4%，环比-2%，装置层面：西北、华东个别企业负荷下调，本周烯烃行业整体开工下降。利润端来看，现货端，华东地区MTO毛利-1029元/吨，环比-32.6，盘面1月合约PP-3MA利润-154，环比+111。
- 传统及新兴需求端：本周甲醛、醋酸、MTBE开工分别为39.3%（环比-2%）、74.4%（环比+1.9%）、67.8%（环比4.7%）。冰醋酸：下周中石化长城或恢复正常运行，安徽华谊计划检修停车，江苏索普、英力士维持检修，若无其他工厂意外故障，预计整体产能利用率窄幅走低。甲醛：下周，场内装置均维持当前负荷平稳运行，装置暂无检修及停车预期，预计下周装置变化有限，故产能利用率或将继续维持本周水平。
比价
平衡表
研究结论
- 短期看，高进口下导致的港口库存偏高的问题依旧存在，预计仍将对盘面产生压制，下游MTO、传统及新兴需求利润表现也相对较差，短期价格依旧承压，长期看库存的拐点仍在于进口缩量与否，仍需关注伊朗开工的变化。
- 关注点：宏观波动、伊朗装置动态、油价波动、关税政策、MTO检修。
