南华期货甲醇产业周报：01维持弱预期

核心矛盾及策略建议

• 核心矛盾：伊朗甲醇装置快速停车导致供应减少，市场持货意愿增强，推动甲醇价格反弹。但港口库存去化缓慢，内地供应预期增加，供需格局仍存不确定性。
• 策略建议：维持甲醇01合约弱预期，建议前期卖看涨期权继续持有，同时持有12-1反套和1-5反套。

本周重要信息及下周关注事件

• 利多信息：联泓二期MTO装置12月开启。
• 利空信息：伊朗11月发运量较高。
• 下周关注事件：关注卸船速度、内地需求情况以及伊朗发运量变化。

盘面解读

• 价量及资金解读：内地甲醇价格受供应预期影响上涨动力受限，销区需求增量逻辑明确，南方销区价格支撑力强于北方产区。1-5月差走弱主要由于伊朗发运增加。

价格和利润分析

• 产业链上下游价格跟踪：鄂尔多斯和秦皇岛港煤炭价格波动，甲醇内地和港口价格上涨，仓单数量增加。
• 产业链上下游利润跟踪：煤制甲醇利润波动，MTO装置利润改善。
• 产业链上下游开工产量跟踪：煤制和天然气制甲醇开工率稳定，MTO装置开工率提升。
• 进出口价格利润跟踪：MTBE内外盘价差扩大，进出口利润波动。
• 海外开工跟踪：海外甲醇产能利用率稳定，伊朗装置开工率下降。

供需及库存推演

• 供需平衡表推演：国内甲醇供应端变化，需求端MTO装置回归和新投产项目增加，伊朗高发运对市场影响仍存。