摘要
本周油脂期价震荡回落，豆油Y2601合约下跌0.75%至8196元/吨，棕榈油P2509合约下跌2.00%至9122元/吨，菜油OI2509合约下跌1.01%至9761元/吨。
现货分析
- 豆油：张家港地区四级豆油现货价格8420元/吨，较上一交易日无变化，较近5年维持在较低水平。
- 棕榈油：广东地区24度棕榈油现货价格9000元/吨，较上一交易日无变化，较近5年维持在较低水平。
- 菜油：江苏地区四级菜油现货价格10090元/吨，较上一交易日上涨30元/吨，较近5年维持在较低水平。
其他数据
- 豆油库存：截至2025年10月17日，全国豆油库存减少4.60万吨至141.70万吨。
- 棕榈油库存：截至2025年10月22日，全国棕榈油商业库存增加2.80万吨至62.00万吨。
- 港口大豆库存：截至2025年10月24日，港口进口大豆库8112730吨。
- 基差：张家港地区四级豆油基差226元/吨，下跌6元/吨；广东地区24度棕榈油基差-122元/吨，上涨10元/吨；江苏地区菜油基差329元/吨，上涨26元/吨。
综合分析
- 马棕油：马来西亚10月1-20日棕榈油产量预估增加10.77%，马棕油下跌2.08%。
- 大豆进口：2025年9月我国大豆进口1287万吨，其中巴西1096万吨（同比增长29.8%），阿根廷117万吨（同比增长91.5%），未进口美国大豆。
- 油脂价格：国际市场棕榈油供给偏紧，油菜籽供给预期宽松；国内油厂大豆压榨量回升至200万吨以上高位，豆油库存较高，现货供应充足。马来西亚棕榈油产量增幅大于出口增幅，国内棕榈油性价比下降，需求回落库存攀升。进口澳大利亚菜籽和俄罗斯菜油缓解国内菜油供应收紧预期，菜油期货价格重心下移。
- 结论：豆油库存较常年偏高，需求表现偏弱，国内油脂板块整体震荡偏弱。
