周观察
- 生猪市场：猪价触底反弹，但二育短期加速进场不改能繁去化大势。全国生猪均价11.81元/公斤，周环比+0.63元/公斤，同比-5.74元/公斤。能繁存栏4035万头，同比-0.66%，环比-0.07%。二育占实际销量比重2.09%，环比+1.07pct，同比-2.28pct。
- 牛肉市场：牛肉价格中枢持续上移，行业预期分歧补栏谨慎，2025Q3肉牛存栏环比仍下降。牛肉批发价66.61元/公斤，月环比+0.68%，同比+9.14%。2025Q3牛存栏9932万头，同比-2.4%，环比-0.6%。
周观点
- 生猪养殖：生猪及仔猪均陷亏损，叠加政策疫病多因素催化，生猪去化或加速。推荐牧原股份、温氏股份、巨星农牧、华统股份、天康生物等。
- 饲料板块：国内市场受益禽畜后周期，海外强劲需求支撑价格。推荐海大集团、新希望等。
- 转基因产业化：扩面提速，龙头充分受益。推荐大北农、登海种业、隆平高科。
- 白羽肉鸡：需求趋势向上，禽流感扰动再起，白鸡低位配置价值显现。推荐圣农发展、禾丰股份。
- 宠物板块：消费升级叠加关税壁垒，国货崛起逻辑持续强化。推荐乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。
本周市场表现
- 农业跑输大盘4.24个百分点。渔业板块领涨，*ST佳沃（+11.02%）、众兴菌业（+9.20%）、粤桂股份（+8.36%）领涨。
本周重点新闻
- 农业农村部预计生猪及猪肉价格四季度中后期有望止跌回升、窄幅波动。
- 中国饲料工业协会发布2025年9月份全国饲料生产形势。
- 农业品牌推介活动在天津举行。
本周价格跟踪
- 生猪养殖：外三元生猪均价11.82元/kg，仔猪均价17.66元/kg，白条肉均价15.45元/kg。
- 白羽肉鸡：鸡苗均价3.32元/羽，毛鸡均价6.88元/公斤。
- 牛肉：牛肉均价66.21元/公斤。
- 水产品：鲈鱼价格22.20元/公斤，对虾价格27.50元/公斤。
- 大宗农产品：玉米期货结算价2134.00元/吨，豆粕期货活跃合约结算价2339.00元/吨。
- 糖：NYBOT11号糖14.97美分/磅，郑商所白砂糖期货5446.00元/吨。
主要肉类进口量
- 猪肉进口：8.00万吨，同比-22.5%。
- 鸡肉进口：0.71万吨，同比-75.2%。
饲料产量
风险提示
