农林牧渔行业研究周报：商品猪价格回落，后续二育补栏或支撑猪价企稳回升

核心观点与关键数据

• 商品猪价格回落：商品猪出栏均价周环比下跌2.93%，至19.24元/kg。预计二次育肥猪密集出栏等因素影响短期供需，后续二育补栏或支撑猪价企稳回升。
• 仔猪与母猪价格：仔猪均价周环比下跌11.41%，至402.86元/头；二元母猪均价周环比下跌0.68%，至1728.10元/头；淘汰母猪均价周环比下跌0.22%，至13.84元/kg。淘汰母猪与商品猪价格比值周环比小幅上升至0.72。
• 出栏均重与价差：商品猪出栏均重及宰后均重周环比回升幅度放缓，连续第八周周环比回升但涨幅放缓。标肥价差周环比收窄至-0.32元/kg，或反映二育出栏节奏变化。
• 养殖利润：自繁自养头均养殖利润周环比减少11.06元/头至548.30元/头，外购仔猪头均养殖利润周环比增加4.76元/头至364.56元/头。

研究结论

• 猪价企稳回升：预计9月中下旬开始的新一轮二育补栏将支撑后续商品猪出栏均价，四季度需求回升下价格有望维持强势。
• 猪企盈利改善：猪价回升将推动猪企下半年盈利进一步改善，建议关注猪价回升及盈利改善对板块的催化作用。

投资策略

• 生猪养殖：建议关注牧原股份、温氏股份、巨星农牧、新五丰、华统股份等具有规模和成本优势的龙头企业。
• 肉鸡养殖：建议关注圣农发展、益生股份、民和股份。
• 动保板块：建议布局生物股份、科前生物、中牧股份、瑞普生物，关注普莱柯、回盛生物。
• 种植业：建议关注登海种业、隆平高科、大北农。

风险提示

• 猪价下行风险、动物疫病风险、消费复苏不及预期风险。