泰凯英是一家专注于矿山及建筑轮胎设计、研发、销售与服务的精特新“小巨人”企业，产品主要面向矿业、建筑领域客户的轮胎替换需求及工程机械制造商的配套需求。公司拥有完善的产品体系，包括露天/井下矿山轮胎、建筑轮胎、矿建混合轮胎等，并依托泰科仕轮胎智能管理系统（TIKS）形成本地化、数字化服务体系。
行业背景与市场潜力
工程轮胎和卡车轮胎与宏观经济紧密相关，中国作为全球最大轮胎制造国，其出口对全球经济建设具有重要影响力。中国主要企业工程轮胎产量从2016年的200万条增至2022年的279万条，出口量84万条，出口率达30%；载重轮胎产量从2016年的7620万条增至7772万条，出口量3898万条，出口率50%。全球工程机械设备配套、中重卡车辆配套、采矿业替换及基础设施建设替换市场均对工程轮胎需求显著，“一带一路”倡议推动相关市场发展，2023年中国工程机械行业出口额同比增长9.59%。
公司核心竞争力与市场地位
泰凯英核心竞争力在于基于用户场景化需求的产品开发能力及品牌国际影响力。公司聚焦矿山及建筑轮胎领域，通过场景化细分市场洞察，不断扩充细分场景满足差异化需求；自主品牌获得国际知名客户认可，产品覆盖全球六大洲100多个国家和地区，参与国际竞争提升中国轮胎品牌地位。根据中国橡胶工业协会统计，公司工程子午线轮胎总体位列中国品牌第3名、全球品牌第8名，国内配套市场占有率第3名（大吨位起重机第1名），多项技术达国际领先或先进水平。
财务表现与估值
公司2022-2025H1营业收入分别为18.03亿元、20.31亿元、22.95亿元和12.42亿元（复合增速15.54%），归母净利润分别为1.08亿元、1.38亿元、1.57亿元和0.87亿元（复合增速37.81%）。毛利率相对平稳（2022-2025H1分别为18.00%、18.98%、18.66%、17.97%），主要受客户类型（国内配套客户议价能力强）和产品结构（工程子午线轮胎毛利率高于全钢卡车轮胎）影响。2024年可比公司PE均值为13.67X，泰凯英发行后市值为16.59亿元，对应PE为10.59X，略折价。
募集资金运用
拟公开发行4.425万股（占发行后总股本20%），主要用于全系列场景专用轮胎产品升级、专用轮胎创新技术研发中心建设及用轮胎智能化管理系统提升，以优化产品线、提升研发实力和市场拓展能力。
风险提示
包括宏观经济波动、市场竞争、销售区域市场波动、原材料价格波动、汇率变动等风险。
