新能源及有色金属日报：海外电解铝出现减产事件

重要数据

• 铝现货方面：华东A00铝价20980元/吨，升贴水0元/吨；中原A00铝价20860元/吨，升贴水-120元/吨；佛山A00铝价20890元/吨，升贴水-85元/吨。
• 铝期货方面：沪铝主力合约收于21045元/吨，涨115元/吨，成交132730手，持仓257199手。
• 库存方面：国内电解铝锭社会库存62.5万吨，仓单库存67270吨，LME铝库存482525吨。
• 氧化铝现货价格：山西2860元/吨，山东2820元/吨，河南2880元/吨，广西3065元/吨，贵州3070元/吨，澳洲FOB 318美元/吨。
• 氧化铝期货方面：主力合约收于2829元/吨，涨34元/吨，成交268015手，持仓355935手。
• 铝合金价格方面：保太民用生铝16600元/吨，机械生铝16800元/吨，ADC12 20600元/吨。
• 铝合金库存：社会库存7.44万吨，厂内库存5.97万吨。
• 铝合金成本利润：理论总成本20496元/吨，理论利润204元/吨。

市场分析

• 电解铝：世纪铝业冰岛工厂减产约20万吨产能。国内供需稳定，消费增长，库存小幅下滑，后期有望持续去库。铝价绝对价格偏强，现货升贴水难修复，下游刚需采购，需求未受抑制。中美谈判预期对出口影响有限，宏观利多因素支持铝价回调难有深度。关注社会库存去库节奏。
• 氧化铝：山东点价成交约1万吨，价格2790-2800元/吨。山东运费优惠力度下浮，CBK罢工暂停影响不大。进口矿价格小幅回落未收窄冶炼亏损。河南地区减产规模较小，供应过剩格局未改，社会库存增加，仓单压力较大。关注几内亚大选前后的政策变动风险。

策略

• 单边：铝谨慎偏多，氧化铝中性，铝合金谨慎偏多。
• 套利：沪铝正套。

风险

1. 海外政策超预期扰动。
2. 流动性变动超预期。
3. 海外矿石供应新扰动。