新能源及有色金属日报：海外氧化铝价格出现松动

核心观点与关键数据

铝现货与期货

• 现货市场：长江A00铝价上涨，升贴水回落；中原A00铝价上涨，升贴水持平；佛山A00铝价上涨，升贴水下跌。
• 期货市场：沪铝主力合约上涨，成交量减少，持仓量减少。
• 库存：国内电解铝锭社会库存47.4万吨，LME铝库存增加350吨。

氧化铝现货与期货

• 现货价格：山西、山东氧化铝价格持平，广西氧化铝价格上涨，澳洲氧化铝FOB价格稳定。
• 期货市场：氧化铝主力合约上涨，成交量减少，持仓量增加。

铝合金价格与库存

• 价格：保太民用生铝、机械生铝价格持平，ADC12价格持平。
• 库存：铝合金社会库存增加，厂内库存减少。

市场分析

• 电解铝：供应受限，利润丰厚，消费端需关注；消费淡季库存小幅增加，需警惕累库风险。
• 氧化铝：成本端平稳，新项目投产预期不改，仓单库存止跌，交割风险仍需警惕。
• 铝合金：消费淡季价格上涨空间有限，废铝供应紧张，成本支撑价格。

策略与风险

• 单边策略：铝中性，氧化铝谨慎偏空，铝合金中性。
• 套利策略：沪铝正套，多AD11空AL11。
• 风险：海外政策超预期扰动，流动性变动超预期，海外矿石供应新扰动。