### 公司经营情况
2025年第三季度，宁德时代实现总营收1,042亿元，同比增长12.9%；归母净利润185.5亿元，同比增长41.2%；净利率19.1%，同比增长4.1个百分点。期末货币资金及交易性金融资产合计超3,600亿元。
### 问答环节总结
1. **销量及占比**：第三季度动力、储能合计出货量接近180GWh，其中储能占比约20%。
2. **单位盈利能力**：第三季度电池单位毛利和净利环比保持相对稳定。
3. **存货提升原因**：存货环比提升80亿元，主要由于业务规模扩张后部分交付产品在运输途中，以及为后续交付做准备。存货周转天数保持稳定，属于正常流转库存。
4. **汇兑损失及减值**：人民币升值导致外币资产产生汇兑损失，公司持续开展外汇套期保值业务。本季度减值主要来自存货，根据谨慎性原则计提减值。
5. **钠电池进展**：钠电池在低温性能、碳足迹、安全性能方面具有优势，可广泛应用于乘用、商用动力等领域。公司钠新电池已通过新国标认证，钠新乘用车动力电池正在与客户推进开发、落地中。
6. **储能行业需求**：储能商业模式日渐成熟，经济性显现，国内外需求快速增长。全球AI数据中心规模扩张带来巨大电力需求，光储系统可作为数据中心主电源。
7. **储能策略及产品占比**：国内储能市场在136号文及各省细则推动下快速增长，公司产能饱和正加速扩张。587Ah储能专用电芯在能量密度、安全边界与长寿命间找到平衡，量产速度加快，未来出货占比将逐步提升。
8. **储能技术壁垒**：储能系统规模大、部件多，需安全运行15-20年，单体失效率需达PPB水平。长期而言，按承诺交付的储能系统将赢得市场认可。
9. **新能源车带电量趋势**：纯电和增混车型带电量提升趋势明显，消费者对续航要求持续提高。
10. **匈牙利工厂进度**：匈牙利工厂按计划推进，一期规划超30GWh，预计2025年底建成并调试，二期有序推进。
11. **商用动力电池占比**：国内新能源商用车电动化率已达23%，公司加速重卡电动化，商用动力电池出货快速增长，占比约两成。
