一、公司经营情况介绍
2026年3月，宁德时代经营数据显示：锂电池销量661GWh，同比增长39.2%；归母净利润722亿元，同比增长42.3%；经营性现金流净额1,332亿元，同比增长37.4%；期末货币资金及交易性金融资产合计近3,925亿元。
二、问答环节总结
- 钠电池进展：宁德时代推出“钠新电池”，在能量密度、低温性能等方面取得突破，获车企认可（如阿维塔），商业化规模将结合客户节奏及产业链成熟度推进。
- 盈利能力：面对原材料上涨及出口退税减少，公司通过价格联动机制、供应链布局及长协等措施保持盈利稳定，单位净利比单位毛利更能反映经营质量。
- 成本传导：价格传导机制运行良好，本轮碳酸锂涨价幅度弱于上轮，公司降本增效成效显著，客户端商务合作平稳，返利政策稳定；钠电池商业化将扩大应用场景。
- 锂资源供应：全球锂资源不稀缺，短期价格上涨因需求旺盛及供给扰动，津巴布韦出口禁令影响有限，公司供应链布局完善。
- 产能与排产：2025年下半年盈利提升源于规模效益，国内短期销量波动未改变行业长期趋势，二季度排产规划无显著变化，产能利用率饱和。
- 产销差额：差异主要源于在途库存及储能项目安装调试周期，近期扩大主要因在途商品及储能系统占比提升，存货周转天数稳定在3个月。
- 行业竞争：公司通过技术创新（钠新、神行等）保持竞争优势，市场稀缺优质产能，而非单纯规模扩张，将输出高质量产能领跑行业。
- 减值计提：四季度存货和固定资产减值增加，存货减值因业务规模扩大及可变现净值低于成本，固定资产减值因设备技术升级。
- 资本开支：在建产能321GWh，2026年新增产能将扩大，投资均基于高确定性订单，确保利用率合理，超级产线提升投资效率。
- 海外投资：匈牙利、西班牙等海外项目单位投资强度较国内高，公司将通过多维度举措优化成本。
- 匈牙利工厂：一期2025年底完成调试，稳步推进投产，产能爬坡和良率需时间，排产按计划推进。
- 固态电池：研发10余年，技术领先，但工程问题待解决，商业化需时间，公司将确保性能与安全性全面领先。
- 储能大电芯：587Ah电芯提升全生命周期吞吐量近50%，显著提升储能电站价值，尺寸扩大需平衡制造、安全等挑战。
