制造成长周报（第31 期）：智元明年出货目标数千台，微软签订140亿美元欧洲AI订单

核心观点

• 智元机器人发布新一代工业级交互式具身作业机器人智元精灵G2，搭载高性能运动关节、高精度力矩传感器、先进的空间感知系统，支持快速学习部署，具备多模态语音交互能力，适用于工业、物流、导览等多场景。
• 智元机器人已获数亿元订单并开启首批商用交付，2024年出货量约1000台，预计2025年将达数千台规模，成为全球人形机器人出货量最大的企业，甚至超过马斯克旗下Optimus人形机器人。
• 国内人形机器人产业链完整且性价比高，随着技术持续突破，有望实现较快量产。

关键数据

• 智元机器人2024年出货量：约1000台
• 智元机器人2025年出货目标：数千台
• 智元精灵G2订单金额：数亿元

研究结论

• 人形机器人行业投资机会：从价值量和卡位上把握空间及确定性，重点关注特斯拉产业链核心供应商或实力强、卡位好的公司，如飞荣达、龙溪股份、唯万密封等；同时关注股票弹性，寻找增量环节，如唯万密封、龙溪股份、飞荣达等。
• 行业动态：人形机器人领域多家企业发布新产品或技术进展，如宇树科技、乐聚夸父等；低空经济、AI基建、光刻机等领域也有重要进展。
• 政府动态：杭州召开市政府常务会促进具身智能机器人产业发展，浙江省预计年产100万台套人形机器人。

投资建议

• 人形机器人：关注关节模组（恒立液压、汇川技术）、灵巧手（飞荣达、兆威机电）、减速器（绿的谐波、金帝股份）、丝杠（恒立液压、绿的谐波）、关节轴承+连杆（龙溪股份）、电机（信捷电气、雷赛智能）等环节。
• AI基建：关注AI液冷（飞荣达、高澜股份）、燃机（应流股份、豪迈科技）、制冷（汉钟精机、冰轮环境）等环节。
• 其他领域：自主可控（普源精电、鼎阳科技）、低空经济（应流股份、宗申动力）、智能焊接机器人（柏楚电子）、3D打印（铂力特、华曙高科）、核聚变（应流股份、江苏神通）、商业航天（广电计量、应流股份）。