制造成长周报（第22期）：智元收购上纬新材大部分股权，丁薛祥副总理调研长光所

核心观点

• 人形机器人行业快速发展：人形机器人技术不断突破，应用场景拓展，产业链加速成熟。智元机器人收购上纬新材，标志新质生产力企业在A股的标志性收购案例，将吸引更多资本关注具身智能企业。
• AI基建需求拉动数据中心建设：AI需求推动数据中心资本开支持续增长，燃气轮机和冷水机组等环节将充分受益。
• 自主可控国产化率低：通用电子测量仪器和光刻机真空镀膜设备等领域，国产化率低，存在国产替代机会。

关键数据

• 人形机器人：浙大“黑豹2.2”四足机器人跑出13.17秒100米成绩，创全球最快纪录；智元发布灵犀X2-N机器人，可在轮式和足式形态间切换；Figure公司宣布Q3人形机器人产量增至3倍。
• AI基建：中国移动成渝天府数据中心项目签约落地，总投资超百亿元，一期算力规模10000PFlops。
• 自主可控：工信部发布《计量支撑产业新质生产力发展行动方案（2025—2030年）》，推动高端计量仪器关键共性技术研究。

研究结论

• 人形机器人：关注关节模组、灵巧手、减速器、丝杠、关节轴承+连杆、电机、本体及代工、传感器、设备等环节的供应商。
• AI基建：关注汉钟精机、冰轮环境、应流股份、豪迈科技、联德股份、同飞股份等。
• 自主可控：关注普源精电、鼎阳科技、优利德等通用电子测量仪器，汇成真空等光刻机真空镀膜设备。
• 其他：关注低空经济、智能焊接机器人、3D打印、X射线检测设备、核聚变、商业航天等领域的相关公司。

风险提示

• 行业下游需求不及预期，技术发展不及预期的风险。

重点公司盈利预测及投资评级

• 人形机器人：绿的谐波、鸣志电器、汇川技术、兆威机电、雷赛智能、恒立液压、中坚科技、震裕科技、伟创电气、龙溪股份、东华测试、蓝思科技等。
• AI基建：汉钟精机、冰轮环境、应流股份、豪迈科技、联德股份、同飞股份等。
• 自主可控：普源精电、鼎阳科技、优利德、汇成真空等。
• 其他：安徽合力、杭叉集团、汇成真空、应流股份、冰轮环境、宗申动力、柏楚电子、铂力特、华曙高科、奕瑞科技、中国船舶、中集集团、杰瑞股份等。

投资建议

• 优于大市：绿的谐波、鸣志电器、汇川技术、兆威机电、恒立液压、中坚科技、震裕科技、蓝思科技、汉钟精机、冰轮环境、应流股份、豪迈科技、联德股份、同飞股份、鼎阳科技、优利德、龙溪股份、伟创电气、柏楚电子等。
• 暂无评级：雷赛智能、恒立液压、伟创电气、永创智能、星德胜、博众精工、兆威机电、德马、涛涛车业、长坂科技、杭叉集团、安徽合力、汇成真空、应流股份、柏楚电子、铂力特、华曙高科、奕瑞科技等。