镍市场分析总结
市场分析
- 价格方面：期货方面，受LME库存激增和中美关税摩擦升级影响，沪镍主力合约低开低走，周中因美联储降息预期小幅反弹，但最终受不锈钢库存回升和印尼镍矿配额增加消息打压，收于121160元/吨，下跌1030元/吨。现货方面，SMM1#电解镍均价下跌1500元/吨至122270元/吨，金川镍升水均值上升100元/吨至2400元/吨，国内主流品牌电积镍升水区间收窄至-100-100元/吨，现货贸易成交量略有好转。
- 宏观方面：中美贸易摩擦升级，市场避险情绪升温，风险资产普跌，美元指数出现技术性反弹，对伦镍形成压制。
- 供应方面：镍矿市场成交尚可，价格持稳，海运费回落；印尼镍矿供应宽松，下游工厂采购积极性不高，RKAB审批季可能托底矿端价格。
- 消费方面：不锈钢和电池材料需求稳定，合金及特钢耗镍量增加，但“金九银十”消费增长不及预期。
- 成本利润：一体化MHP生产电积镍利润4.40%，外采硫酸镍生产电积镍利润-12.30%，外采MHP生产电积镍利润-10.20%。
- 库存方面：上期所沪镍库存上升1300吨至34419吨，LME镍库存上升13152吨至250530吨，中国精炼镍库存上升1875吨至47505吨。
策略
- 供应过剩，库存持续增加，价格将震荡下行。单边策略：中长线逢高卖出套保。
风险
不锈钢市场分析总结
市场分析
- 价格方面：期货主力合约震荡偏弱，周五收于12630元/吨，下跌175元/吨。现货整体下行，成交以刚需为主，代理维持低库存。
- 宏观方面：中美贸易摩擦升级，黄金价格上涨压制商品价格，二十届四中全会及“十五五”规划或影响需求。
- 供应方面：“金九银十”接近尾声，开工率维持高位，部分钢厂满负荷生产，预计10月产量增加。
- 消费方面：新能源需求增长，但家电、机械、建筑等下游需求疲软，受房地产市场低迷影响。
- 成本利润：高镍铁和高碳铬铁价格下降，成本支撑松动，短流程、外购高镍铁、一体化工艺冶炼成本环比持平。
- 库存方面：社会总库存下降1.18%至1041216吨，冷轧库存微增，热轧库存下降3.48%。
策略
- 供需格局难改，成本支撑松动，政策博弈加剧，价格将保持弱势震荡。
风险
- 国内经济政策、房地产政策、印尼政策、美国总统政策变动。
