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旺季成色不及预期塑料期价偏弱震荡

2025-10-20 冠通期货徐红金

核心观点：塑料期价偏弱震荡，旺季成色不及预期。
关键数据：
- 10月17日，塑料期货主力合约收跌0.48%至6874.0元，资金整体流出135.65万元。
- PE下游开工率环比上升0.23个百分点至44.36%，农膜进入旺季，国庆期间农膜订单稳定，原料库存减少。
- 国庆节假期石化累库幅度与往年类似，石化库存处于近年同期中性水平，累库27万吨，周四减少2万吨至80万吨，较去年同期低3万吨。
- 布伦特原油12合约在62美元/桶附近震荡，东北亚乙烯价格环比持平于780美元/吨，东南亚乙烯价格环比持平于785美元/吨。
供应端：新增产能50万吨/年的埃克森美孚(惠州)LDPE计划10月初开车，塑料开工率维持在87.5%左右，处于中性水平。
需求端：农膜企业持续备货，订单逐步积累，开工情况略有改善，但旺季成色不及预期，国庆节后备货需求阶段性减弱。
成本端：OPEC+计划11月继续增产，原油价格下跌，供需压力较大。
政策影响：中美双方相互对对方船舶收取船舶特别港务费，经济增长担忧加剧；塑料产业反内卷政策尚未落地，但老旧装置淘汰和产能过剩问题仍是宏观政策重点。
后市展望：预计近期塑料偏弱震荡。
期现行情：
- 期货方面：塑料2601合约减仓震荡运行，收盘于6929元/吨，涨幅0.30%，持仓量减少2181手至566645手。
- 现货方面：PE现货市场多数下跌，涨跌幅在-50至+50元/吨之间，LLDPE报6840-7520元/吨，LDPE报8940-9930元/吨，HDPE报7300-8090元/吨。