旺季需求成色存疑 螺纹铁矿震荡偏弱运行

核心观点

• 螺纹钢：主力期价震荡运行，主力合约收跌0.19%。现阶段，供需双增局面下基本面边际改善，成本端扰动给予支撑，但旺季需求成色存疑，产业矛盾缓解有限，海外扰动不断，短期走势延续偏弱震荡，关注需求表现。
• 热轧卷板：主力期价震荡运行，主力合约微涨0.06%。供需双增下基本面有所改善，但需求隐忧未退，高产量、高库存格局下上行驱动不强，后续走势维持震荡，关注需求表现。
• 铁矿石：主力期价弱势下行，主力合约跌1.44%。需求边际改善给予支撑，但供稳需增下基本面无实质性改善，品种结构矛盾缓解，高估值矿价承压震荡偏弱，关注钢材表现。

关键数据

• 工程机械：2026年3月挖掘机开工率54.9%，月平均工作时长63.9小时。
• 房地产：10大城市新房成交同比增长58.6%，二手房成交同比增长27.4%。
• 河钢集团：可控铁矿资源34.8亿吨，铁精粉年产1000万吨，海外堆存资源量约1亿吨。

研究结论

• 螺纹钢：供需双增下基本面边际改善，成本端扰动提供支撑，但旺季需求改善力度存疑，产业矛盾未解，短期偏弱震荡，关注需求表现。
• 热轧卷板：供需变化不大，供应压力存在，需求韧性尚可但隐忧未退，高产量、高库存下上行驱动不强，维持震荡，关注需求表现。
• 铁矿石：供需两端有所变化，需求边际改善但空间受限，供应重回高位，基本面无实质性改善，高估值矿价承压震荡偏弱，关注钢材表现。