旺季成色信心暂不足棉花短期震荡偏弱运行

2025-09-09 建信期货嗯哼

郑棉震荡走弱：9月8日，棉花期货主力合约收跌0.72%至13885.0元，持仓量减少7881手至505384手。
现货市场：
- 最新棉花价格指数328级在15422元/吨，较上一交易日跌24元/吨。
- 2024/25北疆机采4129/29B/杂3.5内较低销售基差报价在CF01+1300~1400，较多销售基差在CF01+1400及以上，疆内自提。
- 2024/25南疆喀什机采3129/29B/杂3.5内较低销售基差在CF01+1150~1250区间，较多同品质报价在CF01+1250及以上，内地自提。
下游市场：
- 纯棉纱市场交投一般，下游反馈新增订单不足，刚需采购为主，价格总体偏稳。
- 全棉坯布市场维持平稳，成交量一般，恢复不足，整体与8月下旬相当，新增订单不多，坯布价格难涨。
- 山东部分大型织厂反映近期订单可坚持至10月初，不及往年。
海外市场：
- 8月28日当周美陆地棉签约5.56万吨，周增37%，累计签约83万吨，略低于去年同期的105.4万吨。
- CFTC基金净多持仓维持低位运行，外盘震荡偏弱，关注9月USDA供需报告调整情况。
需求端：
- 下游起色力度不强，纱端周度开工持稳，利润未见明显修复，对旺季成色信心暂不足，原料补充意愿不强。
- 短期震荡偏弱运行。

USDA最新数据（截止8月28日当周）：
- 2025/2026年度美棉净签约5.59万吨（环比+1.43，同比+2.03），累计签约85.2万吨，同比减17.90万吨。
- 累计签约数量占出口预估比32.6%，同比减7.2个百分点，较五年均值减15个百分点，销售差176，剩余周均需销量3.67万吨。
- 美棉装运3.61万吨（环比+0.73，同比+0.08），累计装运12.88万吨，同比增1.72万吨。
- 装运进度4.9%，同比增0.6个百分点，较五年均值减2个百分点，装船差248，剩余周均需装量5.17万吨。