聚烯烃产业周度报告：塑料需求旺季表现不及往年，塑料-PP价差或偏弱震荡
观点策略
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聚乙烯（PE）：
- 成本端：油制成本支撑减弱，煤制成本支撑变化不大，整体对塑料支撑有限。
- 供应端：近期检修装置重启，新增检修装置，下周检修损失量有减少预期，9月下旬有新产能投放计划，供应有增加预期。
- 需求端：下游开工季节性上升但仍低于往年同期，农膜和包装膜旺季需求对原料有支撑，但表现不及往年同期。
- 库存：生产企业库存环比增加且高于往年同期，社会库存环比小减处于中位水平，贸易商库存压力不大，仓单数量急速上行至近年高位水平。
- 毛利：油制和煤制利润环比回升。
- 期货：成交量、持仓量环比增加，仓单数量环比增加。
- 价差：塑料01-05价差、PP01-05价差或低位承压偏弱震荡，01合约塑料-PP价差偏弱震荡。
- 核心观点：基本面供需处于双增状态，价格暂缺乏上行动能，短期或延续偏弱震荡，关注原油价格的影响。
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聚丙烯（PP）：
- 成本端：维持增产政策，叠加季节性利好因素对油价的支撑减弱，供应过剩风险增强。火电日耗季节性回落，库存仍稳定维持在安全水平以上。
- 供应端：产能利用率和产量环比下滑，但产量仍处于近年高位。重启产能大于检修产能，检修损失量有减少预期。
- 需求端：下游行业平均开工环比小增，随着金九银十需求旺季的来临，下游制品行业开工稳中增加。
- 库存：贸易商库存环比增加且处于高位水平，生产企业库存、港口库存压力不大。
- 毛利：油制PP利润修复，煤制、甲醇制、外采丙烯制、PDH制PP利润下滑。
- 期货：成交量和持仓量环比增加，仓单数量环比增加。
- 价差：塑料01-05价差、PP01-05价差或低位承压偏弱震荡，01合约塑料-PP价差偏弱震荡。
- 核心观点：成本端支撑推动作用不足，供应压力仍存，旺季需求持续回升，PP或低位震荡波动，整体来看，塑料基本面更弱于PP，01合约塑料-PP价差或偏弱震荡。
下周关注
- 国家统计局公布70个大中城市住宅销售价格月度报告。
- 国新办就国民经济运行情况举行新闻发布会。
- 美国8月零售销售月率。
- 美国7月商业库存月率。
- 美国至9月12日当周API原油库存。
- 美国至9月12日当周EIA原油库存。
- 美国至9月12日当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存。
- 美国至9月12日当周EIA战略石油储备库存。
- 美国总统特朗普对英国进行国事访问。
- 美国至9月17日美联储利率决定（上限）。
- 美国至9月13日当周初请失业金人数。
- 美国8月谘商会领先指标月率。
- 美国至9月12日当周EIA天然气库存。
- 美国至9月19日当周石油钻井。
聚乙烯（PE）重点数据追踪
- 价格回顾：现货价格环比下滑，期货价格偏弱震荡。
- 供应：产量、产能利用率环比小幅减少，检修损失量环比增加，下周检修重启并存，周度检修损失量有减少预期。
- 需求：下游开工季节性上升但仍低于往年同期，农膜和包装膜旺季需求对原料有支撑。
- 库存：生产企业库存整体环比增加且高于往年同期，社会库存环比小减处于中位水平，贸易商库存压力不大。
- 进出口：进口利润整体环比增加。
- 仓单：仓单数量急速上行至近年高位水平。
- 毛利：油制和煤制利润环比回升。
- 期货：成交量、持仓量环比增加，仓单数量环比增加。
聚丙烯（PP）重点数据追踪
- 价格回顾：现货价格环比走弱，期货价格偏弱整理。
- 供应：产能利用率和产量环比减少，但产量仍处于近年高位，重启产能大于检修产能，检修损失量环比下滑。
- 需求：下游行业平均开工环比小增，随着金九银十需求旺季的来临，下游制品行业开工稳中增加。
- 库存：贸易商库存环比增加且处于高位水平，生产企业库存、港口库存压力不大。
- 进出口：进口利润环和出口利润仍处于亏损状态。
- 毛利：油制PP利润修复，煤制、甲醇制、外采丙烯制、PDH制PP利润下滑。
- 期货：成交量和持仓量环比增加，仓单数量环比增加。
价差跟踪
- 塑料01-05价差、PP01-05价差或低位承压偏弱震荡，01合约塑料-PP价差偏弱震荡。
