聚乙烯
基本面： 下游补库存，产业链库存小幅去化，处于正常水平。国内小幅下跌，基差走强但偏弱，成交一般；美金现货稳中小跌，进口窗口关闭。供应端：国产开工回升，新装置投产，但中石化沿江装置受影响开工下降，进口量预期下滑，出口关闭，供应回升力度减缓。需求端：农膜旺季，开工率回升，其他需求一般。十月供需尚可，受中美关税影响，短期震荡偏弱，往上受进口窗口压制。四季度供需逐步宽松，逢高做空或做月差反套。
交易维度： 库存去化，基差走强但偏弱，十月供需尚可，但受中美关税影响，短期震荡偏弱，往上受进口窗口压制。四季度供需宽松，单边逢高做空或做月差反套。
聚丙烯
基本面： 产业链库存小幅去化，处于正常水平。国内现货小幅下跌，基差走强，成交一般；美金现货稳中小跌，低价进口窗口关闭，出口窗口打开。供应端：短期检修偏高，中石化沿江装置受影响开工下降，出口打开，新装置开车，供应回升。需求端：十月旺季，下游环比小幅回升。短期库存去化，出口窗口打开，受中美关税影响，短期震荡偏弱，往上受进口窗口压制。四季度供需宽松，逢高做空或做月差反套。
交易维度： 库存去化，基差走强，供需双增，但受中美关税影响，短期震荡偏弱，往上受进口窗口压制。中期四季度扩产周期，单边逢高做空或做月差反套。
风险提示： 新装置投放情况、下游需求情况、地缘政治、反内卷政策、关税政策。
供需及库存： PE下半年供需走弱，四季度压力加大；PP下半年供应压力回升，三四季度供需压力加大，需打掉高成本装置实现再平衡。PE计划检修增加，二三季度偏多；PP检修增加，上半年偏多，下半年减少。PE生产企业、港口、社会、煤化工库存均小幅去化或处于正常水平；PP两桶油、港口、社会、煤化工库存均小幅去化或处于正常水平。聚烯烃下游库存小幅累计，农地膜旺季，订单回升，下游补库存。
下游开工率及生产利润： PE下游开工率稳中小涨，农膜、包装膜、单丝、薄膜、中空、管材开工率环比及同比变化情况。PP下游塑编、BOPP、注塑开工率环比及同比变化情况。
