商贸零售行业周报：双十一启动加码即时零售，金价上涨预期催化销售

双十一预售启动，电商平台通过延长周期、简化玩法（如直降模式）吸引用户，提升销售业绩。各大平台参与情况：天猫（10月15日-11月14日）、京东（10月9日-11月14日）、抖音（9月16日-11月11日）、快手（10月10日-11月11日）、拼多多（10月16日-11月14日）、小红书（10月11日-11月11日）。即时零售成为新看点，淘宝闪购、天猫超市、京东超级外卖日等活动加码。

双十一首次全面出海，淘宝双11在全球20个国家和地区启动，投入10亿元营销补贴，目标帮助10万商家实现海外成交翻倍。

黄金珠宝板块受金价上涨预期催化，周大福3Q25内地同店销售额同比增长8.6%，平均售价提升至7900HKD，验证品牌力。老铺黄金发布提价预告，年内第三次调价。

投资建议：短期重视三季报业绩确定性、25Q4&26Q1春节旺季弹性子板块（跨境电商、部分景区、商超和免税等）；中期看好新消费高成长、转型改革困境反转、出海相关、政策利好四条主线。推荐小商品城、永辉超市、潮宏基、名创优品等，关注老铺黄金、周大福等。

风险提示：消费复苏不及预期、行业竞争加剧、监管政策的不确定性。