商贸零售行业跟踪周报：2025年双十一数据复盘：综合电商平台稳健增长，即时零售表现亮眼

2025年双十一全网电商销售总额约为16950亿元，同比增长14.2%，其中综合电商平台（含货架电商+直播电商等）销售总额为16191亿元，同比增长12.3%。活动周期延长至10月7日至11月11日，是增速的主要驱动因素。分电商类型看，即时零售表现亮眼，销售额达670亿元，同比增长138%。分品类看，数码家电、食品饮料、家具、宠物等品类增速较高，其中家电、手机数码、家具建材、电脑类产品受益于国补政策，增速快于大盘；食饮类占比5.9%，同比增长0.6个百分点；宠物类销售额达92亿元，同比增长59%。结论与投资观点：双十一的超额增长主要来自活动周期延长，若不延长周期，大促增速将与线上消费大盘接近；建议关注宠物等增速较快的赛道；择股上仍建议关注具备alpha、质地优秀的企业。

本周（11月10日至11月16日），申万商贸零售指数上涨4.06%，申万社会服务上涨2.28%，申万美容护理上涨3.75%；年初至今（1月2日至11月16日），申万商贸零售指数上涨8.43%，申万社会服务上涨11.61%，申万美容护理上涨6.45%。主要指数涨跌情况：上证综指下跌0.18%，深证成指下跌1.40%，创业板指下跌3.10%，沪深300指数下跌1.08%。

风险提示：抽样统计存在误差，终端需求波动，行业竞争加剧等。