化工日报：本周EG延续累库，成本端反弹

2025-10-17 梁宗泰,陈莉,杨露露,刘启展,梁琦华泰期货 Dawn

核心观点：本周乙二醇（EG）延续累库，成本端反弹。供应端国内负荷高位，海外供应损失较多，但沙特装置变化不大；需求端节前备货提振有限，聚酯负荷提升高度有限，关注需求回暖持续性。整体新装置投产下，四季度EG平衡表累库压力较大，国庆节前后港口库存明显增量，库存触底回升。
期现货价格：EG主力合约收盘价4089元/吨（+32元/吨，+0.79%），华东现货价4126元/吨（+4元/吨，+0.10%），现货基差（基于2509合约）68元/吨（+3元/吨）。
生产利润：乙烯制EG利润-66美元/吨（+1美元/吨），煤制合成气制EG利润-526元/吨（-52元/吨）。
库存数据：CCF数据显示华东主港库存54.1万吨（+3.4万吨），隆众数据显示49.3万吨（+5.0万吨）。10.9~10.12主港到货8.7万吨，本周计划到港10.2万吨（主港）+2.5万吨（副港），库存延续累库。
供需逻辑：供应端国内乙二醇负荷高位，海外供应损失较多；需求端节前备货小幅提振，聚酯负荷提升有限，关注需求回暖持续性。整体四季度累库压力较大，国庆节前后港口库存触底回升。
策略建议：单边谨慎逢高做空套保；跨期EG2601-EG2605反套；跨品种无。
风险提示：原油价格波动，煤价大幅波动，宏观政策超预期，地缘变化超预期。