化工日报：EG延续累库，供应回升下仍承压

核心观点

市场分析显示，EG主力合约和现货价格均大幅上涨，但基本面未发生明显变化。主要原因是空头对计划外检修的防御性减仓，以及商品和化工板块普遍情绪偏好。

期现货方面

• EG主力合约收盘价3818元/吨，涨幅+5.38%。
• EG华东现货价3598元/吨，涨幅+2.16%。
• EG华东现货基差-13元/吨，环比-8元/吨。
• 台湾两套MEG装置计划下月起停车，但整体影响有限。

生产利润方面

• 乙烯制EG生产毛利为-110美元/吨，环比-12美元/吨。
• 煤基合成气制EG生产毛利为-1046元/吨，环比-72元/吨。

库存方面

• MEG华东主港库存84.4万吨（CCF数据），61.7万吨（隆众数据）。
• 本周华东主港计划到港总数11.8万吨，副港到港量2.7万吨。

整体基本面供需逻辑

• 供应端：国内乙二醇负荷回升至7成以上，1~2月累库压力仍大。
• 海外供应：12-2月份预估进口量80、69、64万吨。
• 需求端：织造订单边际转弱，聚酯负荷坚挺，关注长丝减产兑现情况。

策略

• 单边：中性。价格不高，但下游隐性库存累积，港口库存回升，投产压力偏大。
• 跨期：无跨品种：无。

风险

• 原油价格波动，煤价大幅波动，宏观政策超预期，EG装置变动超预期。