化工日报：本周EG主港继续累库

核心观点

市场分析方面，昨日EG主力合约收盘价4367元/吨，华东现货价4488元/吨，现货基差82元/吨，环比走强。受盛虹炼化装置短暂影响，盘面短暂回升后回落，午后聚酯工厂点价积极。生产利润方面，乙烯制EG利润-48美元/吨，煤制合成气制EG利润-59元/吨，均环比下降。库存方面，MEG华东主港库存环比增加，但本周计划到港量减少，港口库存回升缺乏持续性。

关键数据

• EG主力合约收盘价：4367元/吨（变动-39元/吨）
• EG华东现货价：4488元/吨（变动+0元/吨）
• EG华东现货基差：82元/吨（环比+6元/吨）
• 乙烯制EG生产利润：-48美元/吨（环比-2美元/吨）
• 煤制合成气制EG生产利润：-59元/吨（环比-30元/吨）
• MEG华东主港库存：55.3万吨（环比+3.7万吨）
• 华东主港计划到港总数：14.1万吨
• 华东主港地区MEG港口库存总量：53.45万吨（较本周一增加5.71万吨）

研究结论

供应端，国内乙二醇合成气制负荷高位，非煤装置负荷中性偏高；海外供应受沙特sharq3和马来西亚装置影响，EG进口回升幅度低于预期。需求端，7月终端补库缓解长丝库存压力，短期聚酯负荷持稳，关注8月订单衔接。整体8月平衡表小幅累库，但港口库存回升缺乏持续性，供需矛盾不大。

策略

单边：中性。国内供应增加趋势，但海外装置运行不畅，港口库存回升不如预期，低库存下关注成本变动。无跨期、无跨品种操作。

风险

原油价格波动，煤价大幅波动，宏观政策超预期，地缘变化超预期。