核心结论
- 资金流动性：
- 资金供给端大幅扩张：杠杆资金净流入、股票型ETF净申购、上市公司回购规模均扩张至历史高位；偏股型公募新发回落至低位。
- 资金需求端明显收缩：股权融资、产业资本净减持、南向资金净流入规模均出现明显下降，南向资金近五个月累计净流入近5200亿。
- 交易拥挤度：
- 以过去四周成交额占比/市值占比（较全A）衡量主题行业交易热度，本周热度分位上行行业主要为：机械（+17pct至35%）、家电（+16pct至78%）、电子（+15pct至79%）；下行行业主要为：医疗服务（-22pct至60%）、通信（-20pct至48%）、轻工（-18pct至23%）。
- 投资者温度计：
- 上周市场高位震荡，10/9节后首个交易日上证指数上涨1.3%重回3900点，带动自媒体A股搜索热度快速回升。
- 公募抱团趋势减弱，风格偏向价值，行业偏向电子、消费。
- 最近一周以小单衡量的沪深两市A股散户资金净流入822.1亿元，较前值增加435.2亿元，处过去五年34.9%分位，假期后净流入规模回升。
资金流动性
- 公募权益新发规模回落：上周新成立份额8.5亿份，较前值44.9亿份回落，其中主动型产品无新发，被动指数型新发8.5亿。
- 两融资金：
- 最新融资余额2.43万亿持续上升，融券余额161.2亿元较前值小幅上升，整体余额占流通市值比例为2.54%，处近三年97%分位。
- 两融资金整体上周净流入约468.4亿元，较前值净流入-286.4亿元回升，处近三年95%分位；成交额占全A比例为12.1%，较前值上升0.1pct，参与度处近三年100%分位。
- 两融自身换手率上周为25.9%，较前值22.0%上升，处近三年61%分位。
- 融资融券业务个人投资者数量达到770.4万名，其中平均每日参与交易的投资者数量达到56.9万名，较前值增加9.9万名，散户参与度上升。
- 两融上周主要净流入电子71.1亿、有色62.2亿、电新50.9亿；净流出社服-1.1亿、公用-0.9亿、煤炭-0.6亿。
- 股票型ETF：净流入378.8亿，处近三年90.0%分位，其中主题ETF净流入278.1亿、行业ETF净流入71.1亿，ETF资金情绪持续好转。
- 上市公司回购：上周回购金额为54.4亿，较前值26.7亿上升，处近三年88%分位。
- 股权融资规模下降：上周股权融资金额为1.9亿元，处近三年3%分位，其中IPO1.9亿、再融资0亿。
- 产业资本净减持规模下降：上周产业资本整体增持6.6亿元、减持25.9亿元，净减持-19.4亿，较前值-52.1亿规模下降，净减持规模处近三年37%分位。
- 分行业来看，上周净增持建筑2.1亿、轻工0.3亿、通信0.1亿；净减持电子-4.6亿、有色-4.0亿、汽车-3.6亿。
- 限售解禁规模下降：上周解禁市值395.2亿元，较前值448.9元下降，处近三年31%分位。预计本周解禁市值为459.0亿元。
- 南向资金近五个月累计净流入近5200亿：上周流向+24.3亿元，周净流向强度处近三年17%分位。
- 北向资金参与度上升：上周成交占沪深A股比例7.6%，较前值上升0.2个百分点，参与度处近三年77%分位。
交易拥挤度
- 成长主题行业：医疗服务交易热度分位下行22pct至60%。
- 价值主题行业：家电上升16pct至78%、券商上升6pct至39%。
- 周期主题行业：机械上升17pct至35%，轻工下降18pct至23%。
- TMT主题行业：电子上升15pct至79%，通信下降20pct至48%。
投资者温度计
- 自媒体：节后A股搜索热度快速回升。
- 抖音：观看“A股”内容用户结构分布总体平稳，三线、四线等低能级城市群体占比上升，30岁以下年轻群体占比上升。
- 快手：“A股”作品播放量上升，数量较上期减少46个，播放量增加638.0万次，互动数量增加0.3万次。
- 微博情绪：10/10市场波动引发负面情绪明显抬升。
- 基金风格：抱团趋势减弱，风格偏向价值，行业偏向电子、消费。
- 散户资金净流入规模回升：最近一周以小单衡量的沪深两市A股散户资金净流入822.1亿元，较前值增加435.2亿元，处过去五年34.9%分位，假期后净流入规模回升。
- 散户入场渠道：同花顺累计下载量达7.6万次，较前值减少1.6万次；东方财富下载量3.4万次，较前值减少1.9万次。同花顺五星好评数量1061次，受假期影响好评数出现明显下降。
风险提示
- 宏观经济不及预期，可能导致相机抉择的货币政策与市场预期产生偏离。
- 相关测算或与实际情况有所偏差。
- 历史经验不代表未来：因市场环境等因素变化，历史数据得出的经验可能在未来失效。
