新能源+AI行业周报：重视调整带来的布局机会

行业整体策略

• 重视新能源龙头布局，关注储能、锂电等供需较好环节，弹性选择为涨价（6F、VC、钴等）、AI+、固态等领域。

新能源汽车产业链核心观点

1. 锂电产业链上行周期：
   • 头部厂商产能利用率超80%，资本开支同比增长超30%。
   • 出口管制主要针对能量密度超300Wh/kg锂电池，短期情绪影响，长期利好产品力强、海外有产能的龙头（如亿纬锂能）。
2. 固态电池突破：
   • 我国科研人员开发出阴离子调控技术，解决全固态金属锂电池中电解质与锂电极接触难题。
   • 松下全固态电池计划2026财年出货，瞄准工业机器人。
3. 涨价带来弹性：
   • 刚果（金）结束钴出口禁令，转向配额制管理，2025年剩余可出口钴仅1.81万吨，2026-2027年年出口上限为9.66万吨，钴价中长期看涨。
   • 六氟磷酸锂（6F）率先进入涨价周期，近期现货报价涨至5.85万元/吨，头部企业暂停报价，供需紧平衡显现。

光储产业链核心观点

• 中期底部将逐步确认，全球多国因电网老化、能源转型失衡等问题面临“停电危机”，对储能需求激增。

AI+新能源、风电等产业链核心观点

• 重视新市场的突破：
  • 新能源+人形机器人迎来迭代关键期，震裕科技、科达利等受益。
  • 可控核聚变国内外加速导入，爱科赛博等受益。
  • 海风持续向上+风机盈利弹性，运达股份、金风科技、大金重工等受益。

风险提示

• 下游需求不及预期、行业竞争加剧、技术进步不及预期。

产业链价格

• 新能源汽车：钴、六氟磷酸锂价格上涨。
• 光储：无具体价格变化数据。

关键数据

• 锂电产业链：
  • 头部厂商产能利用率超80%，资本开支同比增长超30%。
  • 2025年剩余可出口钴仅1.81万吨，较去年同期缩减超60%。
  • 六氟磷酸锂现货报价涨至5.85万元/吨，较年中低点反弹超8500元/吨。
• 储能：
  • 2025年上半年中国新增投运新型储能项目装机规模大增。
  • 2025年储能和动力电池需求预计增20%以上。

研究结论

• 新能源汽车产业链中下游新周期已开启，锂电产业链进入上行周期，固态电池技术持续突破，涨价环节带来弹性机会。
• 光储产业链中期底部将逐步确认，AI+新能源、风电等领域重视新市场突破。
• 储能行业面临供需失衡，但长期发展前景广阔。