新能源周报（第112期20241118-20241124）：智能化加速带来新技术机会，重视底部布局

行业研 究电力设备及新能源 2024年11月25日 行业周报 看好/维持电力设备及新能源 新能源周报（第112期20241118-20241124）：智能化加速带来新技术机会，重视底部布局 走势比较 报告摘要 30% 18% 23/11/24 24/2/4 太6% 平(6%) 洋(18%) 证(30%) 券股 份 24/4/16 24/6/27 24/9/7 电力设备及新能源 沪深300 子行业评级 行业整体策略：智能化加速带来新技术机会，重视底部布局 24/11/18 特斯拉有望推动智能化在2025年加速发展，从而推动固态电池等供应链机会；锂电与光伏产业链的价格已经呈现结构性向好，如近期的碳酸锂、六氟磷酸锂、光伏电池片等。本周核心标的：宁德时代、福斯特、璞泰来等；本周弹性标的：海目星、天赐材料、上能电气等。 新能源汽车产业链核心观点：中下游新周期已开启 1）重视智能化加速向上趋势，特斯拉、小米等受益。a）近期，美国当选总统特朗普的团队计划进一步放宽美国自动驾驶汽车规则，特斯拉将明显受益。b）雷军正式发布超级智驾技术（HAD）。 有电站设备Ⅱ无评级 限电气设备无评级 电源设备无评级 2）重视固态电池硅基负极机会，璞泰来、道氏技术等受益。近期，华为公开硅基负极材料的专利，主要解决膨胀问题。 公新能源动力 司系统 证 券推荐公司及评级 研 究相关研究报告 无评级 3）重视并购重组、底部扩产的机会，近期关注佛塑科技、锂电设备厂等公司。a）近期，佛塑科技拟收购锂电池隔膜公司（河北金力新能源）b）先惠技术等设备公司收到宁德时代加速扩产的设备订单。 光伏产业链核心观点：中期底部将逐步确认 1）光伏底部结构性向好，如电池片、颗粒硅等，钧达股份等受益。近期，183N型电池片价格率先反弹；硅料价格维稳，颗粒硅滞库压力相 报<<新能源产业周期系列2：从政策变 告化看新能源产业周期：“市场化”升级，底部再起航>>--2024-11-18 <<【太平洋新能源】新能源周报（第111期20241111-20241117）：海外政 策干扰带来布局机会，重视新技术、强周期>>--2024-11-18 <<麦格米特2024年三季报点评：持续高比例研发投入，服务器电源获国际一流客户认可>>--2024-11-17 证券分析师：刘强 电话： E-MAIL：liuqiang@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190522080001 证券分析师：谭甘露 电话： 对较小；硅料11月大幅减产，主要集中在四川地区。 2）重视国内外政策变化：国内规范趋严；利好BC等新技术。工信部发布《光伏制造行业规范条件（2024年本）》和《光伏制造行业规范公告管理办法（2024年本）》，大幅提高新增产能进入门槛；存量产能有开工率限制（50%），有望加速老旧产能出清；同时增加知识产权保护：近三年未出现被专利执法机构裁定的侵权行为。 3）10月装机保持高增。2024年1-10月，我国光伏新增装机181.3GW同比增长27.17%。10月光伏新增20.42GW，同比增长49.92%。风电产业链核心观点：布局海风、海外，短期零部件逻辑更好 1）国内首创±500kV直流海缆方案，开启海风高压大容量送出时代，东方电缆等受益。阳江青洲五七海上风电项目装机容量共2GW，是国内首个采用±500kV直流海缆系统集中送出的项目（东方电缆中标其EPC项目，同时预示航道问题已经得到妥善解决，有望在2025年建成并网）。未来，随着国内海风进入深远海集中开发阶段，直流送出项目将大幅增加，海缆价值量和市场空间进一步打开。 E-MAIL：tangl@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190524110001 证券分析师：万伟 电话： E-MAIL： 分析师登记编号：S1190524100003 证券分析师：钟欣材 电话： E-MAIL：zhongxc@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190524110004 周观点： （一）新能源汽车：智能化有望加速，重视新技术、重组、底部机会1）重视智能化加速向上趋势，特斯拉、小米等受益。a）近期，美国当选总统特朗普的团队计划将“构建完全自动驾驶汽车的联邦框架”作为美国运输部的优先事项之一，如果新规进一步放宽美国自动驾驶汽车规则，特斯拉将明显受益。b）雷军正式发布超级智驾技术（HAD）。2）重视固态电池硅基负极机会，璞泰来、道氏技术等受益。近期，华为公开硅基负极材料的专利，名称为《硅基负极材料及其制备方法、电池和终端》，主要解决膨胀问题。 3）重视并购重组、底部扩产的机会，近期关注佛塑科技、锂电设备厂等公司。a）近期，佛塑科技拟收购锂电池隔膜行业的头部公司（河北金力新能源）。b）先惠技术等锂电设备公司收到宁德时代加速扩产的设备订单。 产业链受益标的： 1）格局好的龙头：特斯拉、宁德时代、亿纬锂能、欣旺达、天赐材料、华友钴业、尚太科技、星源材质等。 2）创新与弹性：华为、小米等终端创新；碳酸锂等弹性。 3）出海与新技术：璞泰来、新宙邦、科达利、中伟股份等。 （二）光伏：2024年10月装机保持高增速，供给侧改革逐步落地 2024年10月装机保持高增。2024年1-10月，我国光伏新增装机 181.3GW，同比增长27.17%。10月光伏新增20.42GW，同比增长 49.92%。 供给侧改革逐步落地，新增产能管控趋严。工信部发布《光伏制造行业规范条件（2024年本）》和《光伏制造行业规范公告管理办法（2024年本）》，对光伏产业运行与新产能建设提出了更加明确的要求。比7月公开征求意见更为严格，大幅提高新增产能进入门槛。存量产能存在产出与产能的开工率限制，有望加速老旧产能出清。 产业链相关标的： 1）一体化企业：隆基绿能、晶科能源、协鑫科技、TCL中环、通威股份等。 2）辅材及配套企业：福斯特、阳光电源、德业股份、锦浪科技、禾迈股份等。 3）新成长：爱旭股份、阿特斯等。 （三）风电：青洲五七直流海缆落地，开启海风高压大容量送出时代青洲五七直流海缆确定中标人，有望2025年建成并网。 近期，东方电缆发布公告，公司中标三峡阳江青洲五、七±500kV直流海底电缆EPC项目，中标金额约15.14亿元。青洲五七项目此前因航道问题延迟，结合此次东方电缆中标以及近期青洲七项目进展（11 月14日青洲七项目500MW塔筒招标，11月19日青洲七项目8回66kV海缆及敷设招标），预计青洲五七项目航道问题已经得到妥善解决，有望在2025年建成并网。 国内首创±500kV直流海缆方案，开启海风高压大容量送出时代。阳江青洲五七海上风电项目装机容量共2GW，中心离岸距离约71km，水深范围45m～53m。是国内首个采用±500kV直流海缆系统集中送出的项目，解决了海上风电远距离、大规模集中送出的“卡脖子”技术难题，为我国深远海风电开发提供了系统解决方案。展望未来，随着国内海风进入深远海集中开发阶段，直流送出项目将大幅增加，海缆价值量和市场空间进一步打开。 投资建议：推荐“两海主线”&盈利反转的整机企业。 1）海缆：东方电缆等； 2）整机：金风科技、运达股份、三一重能等； 3）管桩：大金重工、天顺风能、海力风电等。 板块和公司跟踪 新能源汽车行业层面：雷军正式发布超级智驾技术新能源汽车公司层面：佛塑科技并购河北金力新能源 光伏行业层面：信部印发光伏制造新规：新建项目电耗、水耗标准再提高、资本金最低30% 光伏公司层面：阳光电源获欧洲储能大订单 风电行业层面：福建启动2.4GW海上风电启动竞配风电公司层面：东方电缆中标近40亿海缆订单 风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、技术进步不及预期 目录 一、行业观点及投资建议6 (一)新能源汽车：智能化有望加速，重视新技术、重组、底部机会6 (二)光伏：2024年10月装机保持高增速，供给侧改革逐步落地6 (三)风电：青洲五七直流海缆落地，开启海风高压大容量送出时代6 二、产业链价格7 (一)新能源汽车：碳酸锂价格环比上升1.72%，铜箔加工费环比上升3.45%7 (二)光伏：硅料价格暂稳，硅片价格部分疲软，电池片部分价格上调，组件价格维稳11 (三)风电：本周废钢价格上涨，10mm造船板、齿轮钢、铸造生铁价格下降15 三、行业新闻跟踪16 (一)新能源车:雷军正式发布超级智驾技术16 (二)光伏：工信部印发光伏制造新规：新建项目电耗、水耗标准再提高、资本金最低30%19 (三)风电：福建启动2.4GW海上风电启动竞配20 四、公司新闻跟踪22 (一)新能源车：宁德时代又一大业务——比电池大十倍22 (二)光伏：阳光电源获欧洲储能大订单22 (三)风电：东方电缆中标近40亿海缆订单22 五、风险提示22 图表目录 图表1：氢氧化锂、碳酸锂价格上涨9 图表2：电解钴价格环比持平9 图表3：三元前驱体、三元正极价格微调9 图表4：磷酸铁锂正极价格微调9 图表5：人造石墨价格环比持平10 图表6：干法隔膜价格环比持平10 图表7：湿法隔膜价格环比持平10 图表8：电解液价格上涨10 图表9：三元动力电芯价格环比持平10 图表10：镍盐价格环比持平11 图表11：多晶硅致密料价格暂稳15 图表12：182、210硅片报价暂稳15 图表13：182、210电池片暂稳15 图表14：182、210组件部分微跌15 图表15：10mm造船板价格本周下降0.24%16 图表16：废钢价格本周上涨0.84%16 图表17：齿轮钢价格本周下降0.40%16 图表18：铸造生铁价格本周下降1.49%16 一、行业观点及投资建议 (一)新能源汽车：智能化有望加速，重视新技术、重组、底部机会 1）重视智能化加速向上趋势，特斯拉、小米等受益。a）近期，美国当选总统特朗普的团队计划将“构建完全自动驾驶汽车的联邦框架”作为美国运输部的优先事项之一，如果新规进一步放宽美国自动驾驶汽车规则，特斯拉将明显受益。b）雷军正式发布超级智驾技术（HAD）。 2）重视固态电池硅基负极机会，璞泰来、道氏技术等受益。近期，华为公开硅基负极材料的专利，名称为《硅基负极材料及其制备方法、电池和终端》，主要解决膨胀问题。 3）重视并购重组、底部扩产的机会，近期关注佛塑科技、锂电设备厂等公司。a）近期，佛塑科技拟收购锂电池隔膜行业的头部公司（河北金力新能源）。b）先惠技术等锂电设备公司收到宁德时代加速扩产的设备订单。 产业链受益标的： 1）格局好的龙头：特斯拉、宁德时代、亿纬锂能、欣旺达、天赐材料、华友钴业、尚太科技、星源材质等。 2）创新与弹性：华为、小米等终端创新；碳酸锂等弹性。 3）出海与新技术：璞泰来、新宙邦、科达利、中伟股份等。 (二)光伏：2024年10月装机保持高增速，供给侧改革逐步落地 2024年10月装机保持高增。2024年1-10月，我国光伏新增装机181.3GW，同比增长27.17%。 10月光伏新增20.42GW，同比增长49.92%。 供给侧改革逐步落地，新增产能管控趋严。工信部发布《光伏制造行业规范条件（2024年本）》和《光伏制造行业规范公告管理办法（2024年本）》，对光伏产业运行与新产能建设提出了更加明确的要求。比7月公开征求意见更为严格，大幅提高新增产能进入门槛。存量产能存在产出与产能的开工率限制，有望加速老旧产能出清。 产业链相关标的： 1）一体化企业：隆基绿能、晶科能源、协鑫科技、TCL中环、通威股份等。 2）辅材及配套企业：福斯特、阳光电源、德业股份、禾迈股份等。 3）新成长：爱旭股份、阿特斯等。 (三)风电：青洲五七直流海缆落地，开启海风高压大容量送出时代 青洲五七直流海缆确定中标人，有望2025年建成并网。 近期，东方电缆发布公告，公司中标三峡阳江青洲五、七±500kV直流海底电缆EPC项目，中标金额约15.14亿元。青洲五七项目此前因航道问题延迟，结合此次东方电缆中标以及近期青洲七项目进展（1