核心观点
- 强烈看好AI应用驱动的算力需求持续高增长，海内外AI应用进入普及的拐点时刻。
- 国产算力产能瓶颈已突破，预计2026年国产芯片将迎来放量。
- 海外算力端，OpenAI等海外AI大厂商业化加速，推动AI应用广泛落地，算力硬件需求维持高景气。
- 建议投资者关注业绩持续兑现能力，提示出货节奏、份额波动、资本开支变化等短期波动风险。
- 中美摩擦不改产业趋势，建议关注国产算力产业链核心公司机会。
国产算力产业链
- 国内算力紧平衡状态将持续，国产算力卡脖子环节将逐步被攻克。
- 产业链好消息将持续催化市场，看好下半年乃至明年国产算力投资机会。
- 中美摩擦将进一步加速国产算力的采用，看好2026年成为国产算力大规模量产的元年。
- 需求端，中国互联网企业存在算力卡真实需求，推动推理用算力需求高速增长。
- 中国龙头科技厂商正在AI领域形成软硬件协同的合力，构筑中国式算力自主方案。
建议关注的核心公司
- 国产算力硬件：寒武纪（688256）、中芯国际（981.HK）、华虹半导体（1347.HK）、海光信息（688041）、芯原股份（688521）。
- 国产存储：兆易创新（603986）、佰维存储（688525）、德明利（001309）。
- 海外CSP/ASIC产业链——PCB及材料：生益电子（688183）、生益科技（600183）、胜宏科技（300476）、迅达（TTMI.US）、景旺电子（603228）、深南电路（002916）、天弘科技（CLS.US）、联瑞新材（688300）。
- 海外CSP/ASIC产业链——通信：中际旭创（300308）、新易盛（300502）、天孚通信（300394）、应用光电（AAOI.US）、Astera Labs（ALAB.US）。
- 海外CSP/ASIC产业链——液冷、电源：英维克（002837）、麦格米特（002851）。
- 消费硬件：立讯精密（002475）、蓝思科技（6613.HK）、水晶光电（002273）、歌尔股份（002241）。
行业及公司动态
- 长鑫科技集团股份有限公司首次公开发行股票并上市辅导工作已完成。
- 美国总统特朗普表示将对中国出口所有产品征收100%的关税。
- 美国议员呼吁扩大对中国芯片制造设备出口禁令的范围。
- OpenAI DevDay 2025开发这大会闭幕，展示OpenAI在商业化上的野心和能力。
-美国人形机器人公司Figure AI发布了其最新产品Figure 03。
- 苹果正将研发重心从Apple Vision Pro转移至智能眼镜赛道，首款产品Apple Glass计划于2026年发布。
- AMD与OpenAI达成战略合作协议，OpenAI将在未来数年部署总计6GW的AMD芯片的算力。
- OpenAI正式发布其视频生成大模型Sora 2，产业迎来视频AI的ChatGPT3.5时刻。
- DeepSeek正式发布DeepSeek-V3.2-Exp模型，在公开评测集上表现与V3.1-Terminus基本持平。
