公用环保202510第2期：多省发布“136号文”承接文件，绿色甲醇生产路线梳理

一、专题研究与核心观点

（一）异动点评：本周公用事业指数上涨3.45%，环保指数上涨1.49%，表现优于沪深300指数。

（二）重要政策及事件：多省份发布“136号文”承接文件，启动或完成新能源增量项目机制电价竞价。

（三）专题研究一：绿色甲醇制取路线

绿色甲醇通过可再生资源制备，生产过程碳排放显著降低。根据IRENA分类标准，需满足氢气来源为绿氢、绿色碳源两个关键条件。目前主要有生物甲醇和电甲醇两种路线，分别通过生物质转化和绿电制氢合成甲醇。

（四）专题研究二：各省新能源增量项目机制电价竞价结果梳理

截至2025年10月12日，山东、云南、宁夏、江西、上海、新疆、四川、青海、广东等多省份启动或完成新能源增量项目机制电价竞价，电价水平及执行期限各不相同。

（五）核心观点：碳中和背景下，推荐新能源产业链+综合能源管理

公用事业：推荐华电国际、上海电力、龙源电力、三峡能源、广西能源、福能股份、中闽能源、金开新能、中国核电、中国广核、电投产融、长江电力、九丰能源、西子洁能。

环保：推荐光大环境、中山公用、聚光科技、山高环能、长青集团。

二、板块表现

（一）板块表现：本周公用事业指数上涨3.45%，环保指数上涨1.49%，表现优于沪深300指数。

（二）本周个股表现：环保行业多数上涨，电力行业火电、水电、新能源发电、水务、燃气板块均多数上涨。

三、行业重点数据一览

（一）电力行业：8月份规上工业发电量同比增长1.6%，全社会用电量同比增长5.0%。电力交易电量同比增长11.6%。全国累计发电装机容量同比增长18.0%。

（二）碳交易市场：本周全国碳市场综合价格行情上涨0.45%。欧盟碳排放配额期货价格上涨2.52%。

（三）煤炭价格：本周港口动力煤现货市场价基本持平。

（四）天然气行业：本周国内LNG价格略有下降。

四、行业动态与公司公告

（一）行业动态：多省份发布“136号文”承接文件，启动或完成新能源增量项目机制电价竞价。“宁电入湘”工程全面建成投运。

（二）公司公告：中环环保控制权变更，侨银股份股东减持，复洁环保签订合同，金科环境获得政府补助，*ST清研股东减持，韶能股份项目投资，桂冠电力、长源电力、中国铀业、西子洁能、湖北能源、黔源电力、电投产融、九丰能源、山高环能、中山公用、聚光科技、长青集团等公司公告。

五、板块上市公司定增进展

韶能股份、广电计量、博世科、华电国际、湖南发展、嘉泽新能、侨银股份、贵州燃气、国投电力、兴源环境、武汉控股、惠城环保、乐山电力、建投能源、内蒙华电、华能水电等公司定增进展。

六、大宗交易

川能动力、城发环境、晋控电力、华电国际等公司大宗交易情况。

七、风险提示：环保政策不及预期；用电量增速下滑；电价下调；竞争加剧。

八、公司盈利预测

预测华电国际、金开新能、上海电力、龙源电力、三峡能源、广西能源、福能股份、中闽能源、长江电力、中国核电、中国广核、电投产融、九丰能源、山高环能、中山公用、聚光科技、长青集团等公司2024A、2025E、2026E的EPS和PE。