CTA各策略小幅盈利，逐步增配——招商期货CTA市场跟踪周报

2025-10-09 赵嘉瑜,乔垒招商期货付瑶瑶瑶瑶瑶瑶瑶瑶瑶瑶瑶瑶瑶

商品市场多数上升：截至2025-09-26，商品指数上涨0.43%，贵金属指数上涨4.48%，有色金属指数上涨0.73%，能化指数下跌0.06%，工业品指数下跌0.10%，农产品指数下跌1.23%，黑色指数下跌1.95%。股指期货指数多数上升：IC、IF、IH指数上涨，IM指数下跌。国债指数普跌：TS、TF、T、TL指数均下跌。
商品期货市场板块走势：板块指数净值多数下降，波动率多数上升。近20日波动率：贵金属指数16.29%，农产品指数8.72%，有色金属指数8.99%，黑色指数13.67%，工业品指数10.88%，能化指数14.34%。
商品期货市场成交及持仓：平均成交额1.97万亿元（上升0.11万亿元），平均持仓额2.39万亿元，平均成交持仓比0.83（近三年37.54%水平）。
股指期货市场板块走势：多数指数上升，波动率半数上升。近20日波动率：IC指数28.75%，IF指数18.89%，IH指数13.53%，IM指数26.18%。
股指期货市场成交及持仓：平均成交额0.82万亿元（下降0.16万亿元），平均持仓额1.33万亿元，平均成交持仓比0.61（近三年82.09%水平）。
国债期货市场板块走势：指数净值普跌，波动率多数下降。近20日波动率：TF指数1.56%，TL指数6.76%，TS指数0.54%，T指数2.50%。
国债期货市场成交及持仓：平均成交额0.43万亿元（下降0.04万亿元），平均持仓额0.77万亿元，平均成交持仓比0.56（近三年67.70%水平）。

风险因子敞口暴露：CTA时序量价、截面多空在20日时序动量因子暴露较大；混合时序截面暴露不大。
策略收益：CTA时序量价策略今年以来总收益7.26%（Alpha 7.17%，Beta 0.09%），CTA截面多空策略收益1.43%（Alpha -1.71%，Beta 3.14%），CTA混合时序截面策略收益5.54%（Alpha 3.18%，Beta 2.36%）。