公司动态研究报告：主营业务提质增效，大力拓展新型光纤研发应用

核心观点与关键数据

• 主营业务提质增效：2025年上半年公司实现营业收入63.84亿元，同比增长19.38%；归母净利润2.96亿元，同比减少21.71%；扣非后归母净利润1.38亿元，同比增长14.75%。中高端多模光纤及数据中心光互联组件（MPO跳线、AOC）均实现增长。
• 电信市场承压与新应用拓展：普通单模光纤光缆需求收缩，单价下滑。公司通过优化成本并拓展G.654.E光纤在城域网及算力集群直连的应用，2025年6月中国移动G.654.E光缆集采中标50%（313.86万芯公里），同比增长156%。
• 前瞻性布局空芯光纤：空芯光纤具备超低时延、损耗等优势，公司推动其研发与产业化，2025年8月助力中国移动建成首条自主知识产权反谐振空芯光纤线路，刷新全球最低损耗纪录。

研究结论

• 盈利预测：2025-2027年收入预测分别为141.93、161.26、180.08亿元，EPS分别为1.23、1.66、2.04元，对应PE分别为82、61、49倍。
• 投资评级：首次覆盖，给予“买入”评级，公司作为全球领先企业，率先受益于算力数据中心建设对新型光纤的需求。
• 风险提示：宏观经济、产品研发、行业竞争及下游需求不及预期的风险。