医药生物行业深度：应用场景丰富，提质增效显著，资源共享可期

证券研究报告 行业深度医药生物 2025年03月31日 评级领先大市 评级变动： 应用场景丰富，提质增效显著，资源共享可期 2024A2025E2026E 重点股票评级 药明康德 327 2057 400 1683 449 1499 买入 维持 泰格医药 047 10848 168 3021 216 2351 买入 EPS（元）PE（倍）EPS（元）PE（倍）EPS（元）PE（倍） 资料来源：Wind，财信证券 行业涨跌幅比较 32 22 12 2 8 18 医药生物沪深300 202403 202406 202409 202412 202503 1M 3M 12M 医药生物 107 034 032 沪深300 204 279 989 吴号分析师 执业证书编号S0530522050003 wuhao58hnchasingcom 相关报告 1医药生物行业2025年投资策略：聚焦创新药 产业链，静待消费医疗改善20250121 投资要点： AI医学检验：AI技术在医学检验领域的应用覆盖检验前、检验中、检验后等全流程，具体包括项目推荐、样本处理、形态学分析、临床 生化及免疫学分析、临床微生物学分析、检验结果审核及检验报告解读等。AI技术的应用有助于提升医学检验的效率及质量、推动医检资源共享，同时促进医检数据价值挖掘，有望为医学检验公司贡献第二增长曲线。瑞金医院与华为合作开发的瑞智病理大模型RuiPath覆盖中国9000的常见癌症，单切片病理诊断时长仅为秒级。 AI药物研发：AI技术可应用于靶点识别、虚拟筛选、从头设计、预测候选药物的安全性与有效性、化合物合成、临床试验管理等药物研 发环节，有助于提升药物研发的成功率与效率，降低药物研发成本。英矽智能基于AI研发的ISM001055推进至临床前候选药物阶段耗时少于18个月，推进至I期临床试验仅耗时额外九个月。医渡科技打造的“患者招募智能筛选系统”，可以为肿瘤类项目平均节省885人工筛查成本，非肿瘤类项目平均节省698人工筛查成本。 AI医院诊疗：AI技术可以赋能医院诊疗的诊前、诊中和诊后众多环节，应用场景包括临床诊疗辅助决策、处方辅助审核、临床用药智能 辅助、文书质控辅助、智能医疗质量管理、智能患者服务等。AI技术的应用有助于提升医院诊疗效率与精确度、强化医院运营管理、优化医疗资源配置。华西医院部署的智慧服务产品已随访患者超120万人次，工作效率媲美31名全职随访护士，在三个月的时间内AI筛查出未遵医嘱服药等异常患者2万余人。 投资建议：受益于国家政策支持、计算机技术发展、医疗需求增加、医疗改革深入等，AI医疗市场有望呈现较快增长，维持行业“领先大 市”评级，建议重点关注具备数据优势、AI医疗布局领先、经营情况较好的企业。在“AI医学检验”领域，建议关注金域医学、迪安诊断等；在“AI药物研发”领域，建议关注药明康德、泰格医药、成都先导、泓博医药等；在“AI医院诊疗”领域，建议关注美年健康、国际医学、爱尔眼科、通策医疗等。 风险提示：行业政策风险；AI医疗技术进展不及预期风险；地缘政治风险；医疗安全风险等。 此报告考请务必阅读正文之后的免责条款部分 内容目录 1AI医疗概况4 2AI医学检验7 21AI赋能医学检验全流程，个性化诊疗、高精准决策等应用可期7 22AI推动决策水平提高、运营管理优化、数据价值挖掘、医检资源共享9 23“AI医学检验”重点公司梳理10 3AI药物研发16 31AI提升药物研发的成功率、效率，降低药物研发成本16 32AI在药物发现、临床试验等领域具有广阔应用场景19 33“AI药物研发”重点公司梳理24 4AI医院诊疗32 41政策逐渐明确应用场景及收费标准，“AI医院诊疗”有望加速落地32 42AI助力医院提升诊疗效率，强化院内管理，优化医疗资源配置33 43“AI医院诊疗”重点公司梳理35 5投资建议39 6风险提示39 图表目录 图1：卫生健康行业人工智能应用场景参考指引全景图6 图2：20222028年中国AI医疗市场规模及增速7 图3：瑞智病理大模型RuiPath的总体框架9 图4：金域医学发布“医检40”愿景（2020年）11 图5：“211”工程规划（两库一中心一基地，2020年）11 图6：金域医学数字化转型以“三大价值链”为建设路径（2021年）11 图7：金域医学“六智”模式加速数字化转型（2022年）11 图8：金域医学建立专病数据库（2023年）11 图9：金域医学发布的域见医言大模型11 图10：金域医学数智病理系统（KMDP）13 图11：金域医学打造的区域病理远程会诊模式13 图12：金域医学多款数据产品上架广州数据交易中心13 图13：数智赋能高效运营13 图14：迪安诊断的智能化实验平台14 图15：迪安诊断的智慧区域检验平台Iris15 图16：医策科技在人工智能领域的布局情况16 图17：药物研发阶段及成功率17 图18：AI制药的发展历程梳理18 图19：AI制药与传统人工制药方式的效率比较18 图20：AI在药物研发过程中的应用概览20 图21：AI驱动的合成规划和自动化21 图22：利用AI可增强临床试验进程和真实世界的医疗实践22 图23：英矽智能ISM001055项目研发全流程图解24 图24：英矽智能自研PharmaAI人工智能平台25 图25：晶泰科技结合干实验室及湿实验室能力的闭环综合技术平台的结构26 图26：晶泰科技综合技术平台的工作流程27 图27：晶泰科技自主研发的AI驱动的小分子药物研发平台ID4Inno28 图28：晶泰科技自主开发的AI驱动的下一代抗体发现平台XupremAb28 图29：晶泰科技自主开发的药物固体形态研发平台Xtalgazer29 图30：晶泰科技的智能机器人湿实验室30 图31：晶泰科技研发的智能合成工作站30 图32：泰格医药DCT解决方案全景系统31 图33：AI赋能医疗服务诊前、诊中和诊后众多环节33 表1：人工智能医疗政策支持梳理4 表2：不同药物发现方法的情况比较19 表3：多家医院加快部署全科或专科医疗大模型34 表4：爱尔眼科、通策医疗、国际医学在AI医疗领域的最新进展38 1AI医疗概况 政策明确鼓励AI在医疗领域的应用。中共中央、国务院发布的《“健康中国2030”规划纲要》提出：要全面建立远程医疗应用体系，发展智慧健康医疗便民惠民服务，推进健 康医疗大数据应用。国务院办公厅发布的《关于促进“互联网医疗健康”发展的意见》指出：要研发基于人工智能的临床诊疗决策支持系统，支持中医辨证论治智能辅助系统应用，支持研发医疗健康相关的人工智能技术、医用机器人、大型医疗设备、应急救援医疗设备、生物三维打印技术和可穿戴设备等。国家卫生健康委等部门发布的《“十四五”全民健康信息化规划》明确：要推动完善健康医疗大数据、医学人工智能等新一代信息技术标准体系，支撑在应急救治、远程会诊、远程检查、临床辅助诊断决策、公共卫生服务、医院管理等方面应用。2024年11月，为贯彻落实党中央、国务院关于开展“人工智能”行动的决策部署，推进卫生健康行业“人工智能”应用创新发展，国家卫健委发布《卫生健康行业人工智能应用场景参考指引》。在中央政府的号召下，地方政府纷纷出台政策鼓励AI医疗的发展。例如，上海市人民政府办公厅发布了《上海市发展医学人工智能工作方案（20252027年）》；重庆市人民政府办公厅发布了《重庆市智慧医疗装备产业创新发展行动计划（20252027年）》。 文件名称发布时间发布单位发布内容 规范和推动“互联网健康医疗”服务，创新互联网健康 医疗服务模式；实施健康中国云服务计划，全面建立远程 医疗应用体系，发展智慧健康医疗便民惠民服务。 《“健康中国 2016年10月 中共中央、国务 推进健康医疗大数据应用。加强健康医疗大数据应用体 25日 院 系建设，推进基于区域人口健康信息平台的医疗健康大数据开放共享、深度挖掘和广泛应用；全面深化健康医疗 大数据在行业治理、临床和科研、公共卫生、教育培训等 领域的应用，培育健康医疗大数据应用新业态。 发展“互联网”医疗服务。鼓励医疗联合体内上级医疗 机构借助人工智能等技术手段，面向基层提供远程会诊、 远程心电诊断、远程影像诊断等服务。 推进“互联网”人工智能应用服务。1研发基于人工智 能的临床诊疗决策支持系统，开展智能医学影像识别、病 《国务院办公 理分型和多学科会诊以及多种医疗健康场景下的智能语 表1：人工智能医疗政策支持梳理 2030”规划纲要》 厅关于促进“互联网医疗健康”发展的意见》 2018年4月 28日 国务院办公厅 音技术应用，提高医疗服务效率。支持中医辨证论治智能辅助系统应用，提升基层中医诊疗服务能力。开展基于人工智能技术、医疗健康智能设备的移动医疗示范，实现个人健康实时监测与评估、疾病预警、慢病筛查、主动干预。2加强临床、科研数据整合共享和应用，支持研发医疗健康相关的人工智能技术、医用机器人、大型医疗设备、应急救援医疗设备、生物三维打印技术和可穿戴设备等。顺应工业互联网创新发展趋势，提升医疗健康设备的数字化、智能化制造水平，促进产业升级。 《“十四五”全民健康信息化规划》 《卫生健康行业人工智能应用场景参考指引》 《上海市发展医学人工智能工作方案 （20252027 年）》 《重庆市智慧医疗装备产业创新发展行动计划（20252027年）》 2022年11月 7日 2024年11月 6日 2024年11月 23日 2025年1月6 日 国家卫生健康委、国家中医药局、国家疾控局 国家卫生健康委、国家中医药局、国家疾控局 上海人民政府办公厅 重庆市人民政府办公厅 大力提升医疗机构信息化应用水平，二级以上医院要健全医院信息平台功能，整合院内各类系统资源，提升医院管理效率。 推动完善健康医疗大数据、“互联网医疗健康”、医学人工智能及5G、区块链、物联网等新一代信息技术标准体系和统一规范的国家中医药数据标准和资源目录体系，支撑在应急救治、远程会诊、远程检查、临床辅助诊断决策、公共卫生服务、医院管理等方面应用。 将AI应用场景分为医疗服务管理、基层公卫服务、健康产业发展和医学教学科研四大板块，细分为13类小版块，涵盖84个细分应用情景。其中，与“人工智能医疗服务”板块内容主要包括医学影像智能辅助诊断、医学影像数据智能辅助质控、临床专病智能辅助决策、基层全科医生智能辅助决策、医学影像智能辅助治疗、手术智能辅助规划、放射治疗靶区智能辅助勾画、智能门诊分诊、智能就医咨询、智能预问诊、智能陪诊、智能随访、智能满意度调查、智能患者院后管理、智能病历辅助生成这十五个应用场景。 从临床医学、中医药、公共卫生、医疗管理、医保监管和药械研发六个方面列举人工智能与医学创新深度融合的应用场景。临床医学应用场景包括临床诊疗辅助决策、检验检查辅助诊断、智能手术辅助应用、智能用药服务、智能康复服务和智能患者服务；中医药应用场景包括智慧中医诊疗系统、智慧中药药事服务和管理；医疗管理应用场景包括智慧医院管理、行业智慧治理、智能医学教培；药物研发应用场景包括蛋白结构预测与从头设计、药靶预测、药物设计与智能优化、虚拟筛选、临床试验等。 鼓励创新产品入院配备使用和拓展家用市场。研究制定 《重庆市智慧医疗装备创新产品目录》，在市药交所建立重庆市智慧医疗装备创新产品挂网采购专区，医疗机构按照“应配尽配”原则推动智慧医疗装备创新产品入院配备使用。 常态化开展医疗服务价格项目审核。建立智慧医疗装备创新产品快速纳入医保新机制，支持新增医疗服务价格项目备案应用。对纳入《重庆市智慧医疗装备创新产品目录》的产品，3个月内完成挂网销售。已公布实施的新增医疗服务价格项目，具备实施条件的医保定点医疗机构可随时向市医保局备案后开展应用。 资料来源：中国政府网、国家卫健委官网、上海市人民政府网、重庆市人民政府网、财信证券 人工智能在医疗领域具有广阔的应用场景《。卫生健康行业人工智能应用场景参考指引全景图