AIDC电力设备/电网产业链双周度跟踪（10月第1期）

AIDC电力设备

市场空间与增长：全球算力建设高速增长，预计2025-2030年全球数据中心新增算力负载106GW，年均新增17.7GW。数据中心供配电设备功率是算力负载的3-5倍，预计2025-2030年AIDC电力设备需求年均增速为20%，2030年市场空间达239亿元。 资本开支：国内外云厂及运营商资本开支持续高速增长。阿里巴巴2025财年Q1资本开支387亿元，同比增长220%；三大运营商2024年资本开支超3000亿元；亚马逊、微软、谷歌、Meta2025年资本开支预计超3500亿美元，同比增长约46%。 产业链：涉及变压器/开关柜（金盘科技、明阳电气等）、UPS/HVDC（中恒电气、科士达等）、服务器电源（麦格米特、欧陆通等）、BBU（蔚蓝锂芯、亿纬锂能等）、铜连接（沃尔核材、安费诺等）。 投资建议：关注变压器/开关柜、UPS/HVDC、有源滤波器APF、服务器电源，推荐金盘科技、明阳电气、禾望电气等。 技术趋势：800V HVDC和固态变压器有望逐步应用。

电网

投资完成情况：2025年8月电源工程投资完成额704亿元，同比下降14%；电网工程投资完成额481亿元，同比增长25%。1-8月累计电源工程投资4992亿元，同比增长0.3%；电网工程投资3796亿元，同比增长14%。 煤电：2025年至今煤电核准容量25.63GW，同比下降7%；开工容量33.51GW，同比下降59%。 特高压：2025年8月国网特高压设备第三次招标中标金额13亿元，同比下降82%。预计2025-2027年特高压直流线路投运4/3/5条，交流投运1/2/2条。 主网招标：2025年9月国网输变电设备第五次招标标包511个，预计中标金额106.4亿元。2024年国网输变电设备招标合计中标金额728.5亿元，同比增长7.5%。 智能电表：2025年9月国网智能电表第二批招标数量2066万台，同比增长26%。1-8月累计招标数量5548万台，同比下降12%。 产业链量价：铜价格环比上涨3.2%，线缆级EVA价格下跌2.5%。 投资建议：关注下半年特高压订单、虚拟电厂与电力交易、电力设备出海，推荐思源电气、三星医疗、平高电气等。

风险提示

AI投资力度不达预期，特高压核准开工进度不达预期，行业竞争加剧，政策变动风险。