电力设备新能源行业氢能产业链双周评(12月第1期)：阿联酋发布国家氢能战略，国鸿氢能即将于港交所上市

证券研究报告|2023年12月2日 氢能产业链双周评（12月第1期） 阿联酋发布国家氢能战略，国鸿氢能即将于港交所上市 行业研究·行业周报 电力设备新能源·氢能 投资评级：超配（维持评级） 证券分析师：王蔚祺010-88005313 wangweiqi2@guosen.com.cnS0980520080003 联系人：徐文辉 021-60375426 xuwenhui@guosen.com.cn 投资建议 【氢能产业数据】 •国内电解槽招标量：2023年1-11月国内共计29个电解槽项目招标，招标规模累计超过2055.5MW，其中碱性电解槽路线1916.5MW，PEM技术路线76MW，SOEC技术路线63MW。 •国内电解槽中标量：2023年1-11月共17个项目完成中标，中标规模达836MW，其中派瑞氢能/隆基氢能/阳光电源分别中标256.5/202/125MW，占比分别为31%/24%/15%。 •国内氢燃料电池汽车销量：1-10月累计销量达到3349辆，同比+39.9%。其中10月国内氢燃料电池车销量471辆，同比+56.5%，环比+3264%。上险数方面，2023年1-10月国内累计氢燃料电池车上险数为4501辆，同比+48.6%，郑州宇通/厦门金龙/北汽福田1-10月上险数分别为522/488/451辆，占比分别为12%/11%/10%。 •国内氢燃料电池装机量：1-10月国内氢燃料电池系统累计装机约434.7MW，同比+52.1%，亿华通/捷氢科技/未势能源分别实现装机73.5/60.7/37MW，占比分别为17%/14%/8%。 【行业动态】 •阿联酋发布国家氢能战略。根据该战略：1）到2031年，阿联酋氢产能目标达到140万吨/年，包括100万吨绿氢（估算配备14GW电解槽）和40万吨蓝氢产能；2）到2040年，该国绿氢年产能可达750万吨（估算配备105GW电解槽）；3）到2050年，绿氢年产能达到1500万吨/年（估算配备210GW电解槽）。 •吉林省印发吉林省氢能产业安全管理办法。《办法》指出：1）电解水制氢（太阳能、风能等可再生能源）等绿氢生产项目及其制氢加氢一体站不需在化工园区内建设；2）氢能企业按行业类别归口安全监督管理，化工企业的氢能生产，应取得危险化学品安全生产许可。绿氢生产不需取得危险化学品安全生产许可。 •国鸿氢能计划募资16.18亿港元，预计12月5日于港交所挂牌上市。11月27日，国鸿氢能发布公告，拟全球发售7952万股，最高发售价定为每股21.35港元，全球发售预计募资总额为16.18亿港元，计划于2023年12月5日在港交所主板上市。 【投资建议】 •绿氢电解槽生产企业（华光环能、华电重工、隆基绿能、阳光电源、双良节能）。 【风险提示】绿氢政策变动风险，行业竞争加剧，原材料价格大幅波动。 【全球动态】 •阿联酋发布国家氢能战略。近日，阿联酋政府正式发布国家氢能战略，设定了成为全球氢能领导者的目标，并强调了到2050年实现净零排放的目标。该战略设定了阿联酋的氢能生产目标，根据该战略:1）到2031年，阿联酋氢产能目标达到140万吨/年，包括100万吨绿氢（估算配备14GW电解槽）和40万吨蓝氢产能，同时阿联酋本国氢能消费量将可达270万吨/年，氢出口量60万吨/年；2）到2040年，该国绿氢年产能可达750万吨（估算配备105GW电解槽）；3）到2050年，绿氢年产能达到1500万吨/年（估算配备210GW电解槽）。在该目标项下，阿联酋政府计划在未来30年投资6000亿迪拉姆（约1644亿美元），低碳氢能将成为重要的投资发展领域。 •欧盟正式开启首次绿氢拍卖。11月23日，欧盟委员会正式启动了欧洲氢银行的首轮氢气拍卖，专项预算为8亿欧元（约合62亿元人民币）。根据拍卖条款，绿氢生产商以每生产1kg绿氢的固定溢价形式参与竞标，中标的项目可获得补贴。绿氢拍卖中标者，除了自产氢气的销售收入外，最高可获得欧盟提供的固定补贴4.5欧元/kg（约合35元人民币/kg），为期十年。达到价格范围标准，且符合其他资格要求的投标将按照价格最低到最高进行排序，依序获得补贴支持直到预算用完为止。同时项目一旦签署了补贴协议，就必须在五年内开始生产可再生氢气。 【国内动态】 •国鸿氢能计划募资16.18亿港元，预计12月5日于港交所挂牌上市。11月27日，国鸿氢能发布公告，拟全球发售7952万股，最高发售价定为每股21.35港元，全球发售预计募资总额为16.18亿港元，计划于2023年12月5日在港交所主板上市。 •金辰股份拟投资设立氢能合资子公司。11月28日，金辰股份发布公告，拟与苏州德辰技术服务合伙企业共同投资设立合资子公司苏州佳氢智能科技发展有限公司。该合资公司的注册资本为人民币1000万元，其中金辰股份以货币方式出资700万元，占该公司注册资本的70%。该合资公司主要定位于制氢装备自动化生产线，为金辰股份自动化设备在制氢装备相关领域的拓展奠定基础，目前该投资控股合资子公司没有相关成熟产品，制氢装备自动化生产线已完成产品设计、尚处于初步市场推广阶段。 •四项氢能国家标准发布。11月27日，国家市场监督管理总局批准发布468项推荐性国家标准。其中，关于氢能及燃料电池的国家标准有4项，1项为修订标准，3项为新制定标准。分别为：《燃料电池电动汽车车载氢系统技术条件》（GB/T26990-2023），《燃料电池电动汽车能量消耗及续驶里程试验方法》 （GB/T43252-2023），《燃料电池电动汽车低温冷启动性能试验方法》（GB/T43255-2023），《气体分析道路车辆用质子交换膜燃料电池氢燃料分析方法的确认》（GB/T43361-2023）。 •吉林省印发吉林省氢能产业安全管理办法。近日，吉林省政府印发关于《吉林省氢能产业安全管理办法（试行）》。《办法》指出：1）电解水制氢（太阳能、风能等可再生能源）等绿氢生产项目及其制氢加氢一体站不需在化工园区内建设；2）氢能企业按行业类别归口安全监督管理，化工企业的氢能生产，应取得危险化学品安全生产许可。绿氢生产不需取得危险化学品安全生产许可。 •大连发布氢能产业补贴政策。11月30日，大连市发改委发布了《大连市氢能产业发展专项资金管理办法（2023-2025）》（征求意见稿）。其中指出：1）对于日加氢能力大于等于1000kg的新建和改扩建加氢站，2024年12月31日前建成的每座给予一次性定额补贴250万元，2）对于日加氢能力在500kg至1000kg之间的新建和改扩建加氢站，2024年12月31日前建成的每座给予一次性定额补贴200万元；3）2024年12月31日前，在加氢站运营期间确保提供加氢服务且销售价格不高于20元/kg，以加氢站加注氢气重量测算，给予加氢站加注氢气20元/kg补助，同时氢气来源为绿氢的，对制氢企业给予10元/kg的补贴。 •襄阳市发布氢能产业规划。11月22日，《襄阳市氢能产业发展规划（2023-2035年）》正式发布，《规划》提出：1）到2025年，襄阳市氢能市场初步形成，行业累计投资规模过100亿元，年产值过100亿元；2）到2030年，襄阳市氢能产业链条进一步充实完善，行业累计投资规模过300亿元，年产值过500亿元，形成具有相当规模并与周边城市协同互补的氢能产业体系；3）到2035年，实现绿氢制储用大规模、高比例、高质量发展，行业累计投资规模过1000亿元，年产值过2000亿元，成为具有全国影响力的氢能装备制造基地。 •深圳能源拟建鄂托克旗风光制氢一体化合成氨项目。11月23日，深圳能源旗下深能北方拟与深能（鄂托克旗）能源科技投资建设鄂托克旗风光制氢一体化及配套合成绿氨项目。项目风光制氢部分总投资为35.68亿元，规划建设年制绿氢约2万吨电解水制氢站（估算约配备制氢电解槽280MW），绿氢制绿氨配套部分总投资为3.62亿元，建设年产绿氨规模为15万吨合成装置，同时配备一座加氢加油加气充电桩综合站。 •大唐多伦15万千瓦风光制氢项目开工。11月22日，大唐多伦15万千瓦风光制氢一体化示范项目开工，该风光制氢项目是国内首个中大型风光离网制氢深度耦合煤化工科技示范项目，总投资约13亿元，通过以“绿氢”代替“灰氢”的方式，助力煤化工实现绿色低碳转型。项目主要建设电解水制氢装置、球罐储氢、氢气压缩机以及辅助的循环水装置等，项目投产后，年制氢量达7059万立方米（约6300吨/年），该项目规划配备制氢电解槽70MW。 •内蒙古云时代氢能装备基地项目获批。11月29日，内蒙古云时代氢能氢能装备制造项目（一期）成功获得内蒙古鄂托克前旗发改委备案。该项目计划投资75亿元，主要用于建设年产500MW碱性电解槽，年产100万KW电堆及年产2万吨固态储氢罐产线，项目建设起止时间为2024年4月1日至2025年3月30日。 •天合元氢碱性电解水制氢系统项目落地扬州。11月28日，天合元氢碱性电解水制氢系统项目合作奠基仪式在扬州举行。该项目计划总投资约7亿元，将新建年产300台套制氢设备的生产线，项目合计产能为1.5GW。 据索比氢能、香橙会氢能研究院统计，2023年1-11月国内共计29个电解槽项目招标，招标规模累计超过2055.5MW，其中碱性电解槽路线1916.5MW，PEM技 电解槽招标量 招标项目 地区 表1：2023年度1-11月电解槽招标情况 术路线76MW，SOEC技术路线63MW。 图1：按技术路线分类招标量占比 碱性技术路线 库尔勒保定张掖七台河 鄂尔多斯白城市宁东 潍坊哈密 鄂尔多斯张家口大连 秦皇岛天津 陕西榆林 新疆吉木萨尔县湖北大冶 深圳能源库尔勒绿氢制储加用一体化示范项目国电投涞源县300MW光伏制氢项目 华能清能院碱性电解槽采购项目 黑龙江200MW风电制氢联合运行项目深能北方光伏制氢项目 大安风光制绿氢合成氨一体化项目国能宁东可再生氢碳减排示范区项目华电潍坊氢储能示范项目 广汇能源绿电制氢及氢能一体化示范项目 鄂尔多斯市纳日松4GW光伏制氢产业示范项目 张家口风电光伏发电综合利用（制氢）示范项目制氢子项目大连洁净能源集团海水制氢一体化项目 30万m3/d可再生能源电解水制氢工业化示范项目 荣程集团1300Nm3/h光伏绿电加氢一体化（一期工程)项目低碳院煤化工与新能源耦合技术示范制氢项目 新疆俊瑞吉木萨尔规模化制绿氢项目 大冶市矿区绿电绿氢制储加用一体化氢能矿场综合建设制氢工厂一期EPC项目 5MW 6MW 6.5MW 7.5MW 45MW 195MW 105MW 35MW 5MW 35MW 40MW 60MW 150MW* 6.5MW 6MW 200MW 27MW PEM技术路线,76MW, 占比3.7% SOEC技术路线,63MW 占比3.1% 碱性技术路线,1916.5MW，占比93.2% 资料来源：索比氢能、香橙会氢能研究院，国信证券经济研究所整理 宁东 中广核新能源宁东光伏制氢项目 12MW 内蒙古锡林郭勒多伦县 大唐多伦15万千瓦风光制氢一体化科技示范项目 70MW 其他, 甘肃内蒙古兴安盟突泉县 玉门油田可再生能源制氢示范项目华能兴安盟100万千瓦风电制氢一体化示范项目（一期） 5MW270MW 交通,74MW 0.1% 上海广州 中国能建2023年制氢设备集中采购招标项目（第一标段）东方电气（福建）创新研究院海水制氢系统研发及示范项目 500MW*1MW 占比3.6% 内蒙古 内蒙古亿钶气体公司招标项目 9MW 兰州 中国能建兰州新区绿电制氢氨项目 75MW 图2：按应用领域分类招标量占比 榆林 北元化工制氢设备采购项目 1MW 武汉 华中科技大学质子交换膜电解水制氢及燃料电池设备系统采购项目 20KW 白城市 大安风光制绿氢合成氨一体化项目 50MW 上海 中国能建2023年制氢设备集中采购招标项目（第二标段） 25MW* PEM技术路线 SOEC技术路线 工业化工,1980.