丙烯行情回顾
丙烯上市以来价格窄幅震荡偏弱，三季度受装置检修和重启影响，价格短暂上涨后回落。下游逢低采购形成价格下限支撑。
聚烯烃行情回顾
三季度聚烯烃价格震荡偏弱。7月需求疲软拖累价格，8月装置检修改善供需但供应宽松，9月旺季需求改善但整体驱动有限，价格重心震荡走弱。
成本端分析
三季度油价先扬后抑，9月维持区间震荡。后市预计油价重心下挫，因OPEC+增产而需求转弱，但需关注地缘及宏观因素。
供需基本面分析
丙烯
- 供应：8月产量环比增长2.41%，同比增长10.68%，1-8月累计增长12.63%。9月供应小幅增长，新装置投产进一步上调产能基数。后市供应预期继续增加。
- 需求：8月表观消费量环比增长2.52%，同比增长11.94%。9月下游行业分化，开工负荷涨跌不一，多数行业利润不佳，需求支撑一般。
- 进出口：8月进口量环比增长4.15%，同比增长46.90%；出口量环比下降56.50%，同比下降82.41%。
聚烯烃
PE
- 新装置：8月产量环比增长2.82%，同比增长16.11%。9月检修集中，供应压力稍有缓解，但新装置投产较多，整体供应充裕。10月仍有检修，四季度新装置投产将增加供应。
- 进出口：8月进口量环比下降14.17%，同比下降22.11%；出口量环比增长14.12%，同比增长61.83%。
- 库存：截止9月30日，两油石化库存59万吨，较去年同期累库8万吨。
- 需求：8月表观消费量环比下降2.67%，同比增长1.75%。9月需求边际回暖，但整体表现同比一般。10月需求旺季但预计先强后弱。
PP
- 新装置：8月产量环比增长3.44%，同比增长16.46%。9月检修规模再度增加，宁波大榭45万吨新装置投产。10月仍有检修，广西石化新装置计划投产，后期供应或继续增加。
- 进出口：8月初级形状聚丙烯进口量环比下降9.91%，同比下降22.23%；出口量环比增长5.99%，同比增长32.63%。
- 需求：8月表观消费量环比增长2.86%，同比增长12.64%。9月需求逐步恢复但整体跟进有限，10月旺季需求将逐步转弱。
后市展望
- 成本端：油价重心下挫，但需关注地缘及宏观因素。
- 丙烯：供应增加，需求支撑不足，价格或震荡偏弱运行。PL01合约参考支撑位5950-6000元/吨，压力位6500-6550元/吨。
- 塑料：供应宽松，下游需求刚需支撑但后期转弱，成本支撑不足，价格或震荡运行为主。L2501合约参考支撑位6500-6550元/吨，压力位7600-7650元/吨。
- PP：供应压力存，需求旺季尾声后逐步转弱，价格或弱势运行为主。PP2501合约参考支撑位6300-6350元/吨，压力位7250-7300元/吨。
- 期权：上游企业建议逢高买入看跌期权锁定利润。
- 风险提示：油价大幅上涨；装置超预期大面积停车。
