宏信建发 2025 年中报点评：租赁服务营收稳健，海外拓展带动增长

宏信建发2025年中报显示，公司营收43.5亿元，归母净利润3549万元，海外市场营收超5.97亿元，同比增长719.8%。报告期内，建筑行业整体低迷，国内市场设备租金下降及工程技术服务收入收缩导致营收同比下降10.7%，毛利率由32%降至21.6。海外市场，特别是东南亚和中东地区基础设施及绿色能源项目增长强劲，成为公司新的增长点。

业务端，经营租赁服务同比+19.5%，海外市场增长是关键驱动因素；工程技术服务和平台及其他服务分别同比下降41.48%、8.21%，受限于国内市场业务紧缩。公司通过优化资产结构和拓展国际市场保持稳定增长，销售费用同比-7.7%，管理费用、财务费用分别同比+22.76%、+4.97%。

公司加快从投资驱动型向精益运营模式转型，实施“三+三+三”战略拓展东南亚和中东市场，截至2025H1末管理高空作业平台20.26万台，布局海外网点63个。预计海外业务将成为公司收入和利润的重要来源。

证券分析师预测2025-2027年营收为102.02、110.89、121.25亿元，归母净利润为4.96、6.73、8.58亿元，EPS为0.16、0.21、0.27元，对应9月29日收盘价的PE估值为7.36、5.43、4.25倍，维持“买入”评级。风险提示包括行业回暖不及预期、海外市场波动风险。