【国盛建筑】宏信建发首次覆盖：建筑设备租赁龙头，起舞万亿景气市场

【国盛建筑】宏信建发首次覆盖：建筑设备租赁龙头，起舞万亿景气市场 □国内最大的设备运营服务提供商，近年来盈利快速扩张，2023年5月登陆港交所，目前已纳入港股通，估值亟待修复。 □设备租赁万亿市场景气扩张趋势明确，龙头有望依托于规模化、多品类、一体化、数字化等优势推动市占率持续提升。 □背靠横跨金融与产业的大型综合集团远东宏信，助力快速获取优质客户；全国3 【国盛建筑】宏信建发首次覆盖：建筑设备租赁龙头，起舞万亿景气市场 □国内最大的设备运营服务提供商，近年来盈利快速扩张，2023年5月登陆港交所，目前已纳入港股通，估值亟待修复。 □设备租赁万亿市场景气扩张趋势明确，龙头有望依托于规模化、多品类、一体化、数字化等优势推动市占率持续提升。 □背靠横跨金融与产业的大型综合集团远东宏信，助力快速获取优质客户；全国349家网点（数量第一）打造领先的响应时间优势（4小时VS行业的12-24小时）；数字化运营提升运营效率、优化客户体验。 □国内外网点密度提升，2023/2024年增加至430/500家，并开拓东盟市场；设备保有量持续扩张，结合数字化升级，规模效益有望持续显现；轻资产模式加速扩张，2022年规模4.58亿元，较2020年增长3倍，其中高空作业平台转租数量占比已达19%。 □投资建议：预测2023-2025年的归母净利润分别为9.7/11.9/14.5亿元，同增46%/23%/22%，PE分别为13/11/9倍，首次覆盖给予“买入”评级。 ���主要设备租金下降超预期风险，行业竞争加剧风险，管理能力下降风险，成本上涨风险，收入与盈利等关键假设不及预期风险等。