宏信建发2024年半年报点评：业绩增长显著，海外布局加速

宏信建发2024年半年报显示业绩显著增长，海外布局加速。公司2024H1实现营业收入48.7亿元，同比+15.8%；归母净利润2.7亿元，同比+13.1%。加权平均ROE为4.9%，同比-0.8pct。首次中期派息0.05港元/每股，派息比例约54%。

营收利润稳健增长，非资产驱动型业务为主要驱动力

• 经营租赁服务收入19.0亿元，同比-24.3%，毛利率37.1%，同比-2.4%。
• 工程技术服务收入19.5亿元，同比+70.6%，毛利率27.0%，同比+6.3pct。
• 资产管理及其他服务收入10.3亿元，同比+84.1%，主要因设备管理规模增长拉动。

设备管理规模大幅增长，出租率整体稳步提升

• 高空作业平台/新型支护系统/新型模架系统管理规模同比+28.1%/+4.0%/+14.9%。
• 出租率分别为65.6%/66.9%/75.6%，同比-7.9pct/+1.9pct/+5.7pct。
• 出租率下降主要因高空作业平台数量大幅增加。

加快开拓海外市场，持续挖掘东南亚、中东市场潜力

• 2024H1海外收入0.73亿元，同比+62%。
• 海外业务网点35个，较2023年末增加31个，布局马来西亚、越南、中东等市场。

投资建议与估值

• 预计2024-2026年营业收入112.14/129.04/148.96亿元，归母净利润10.91/12.21/14.03亿元，摊薄EPS 0.34/0.39/0.44元。
• 对应PE估值3.62/3.24/2.82倍，维持“买入”评级。

风险提示
设备租赁需求放缓、行业竞争加剧、管理能力下降。