技术赋能助力发展，市场需求持续释放

同花顺2025年中报显示，公司业绩显著增长，主要得益于资本市场活跃度提升和AI技术赋能金融信息服务业务。报告期内，公司实现营业收入17.79亿元，同比增长28.07%；归母净利润5.02亿元，同比增长38.29%。ROE（加权）为6.77%，同比提升1.52个百分点。

市场与行业背景
2025年上半年，上交所A股新开户数增长32.79%，证券市场活跃度提升。软件和信息技术服务收入同比增长11.9%，达到70,585亿元。同花顺受益于此，上半年营收同比增长28.07%，环比增长37.83%。其中，25Q2单季营收达10.31亿元，归母净利润为3.82亿元。

业务表现

• 收入结构：增值电信业务营收8.60亿元，同比增长11.85%；广告及互联网业务推广服务营收6.41亿元，同比增长83.20%，成为核心增长引擎；软件销售及维护营收1.11亿元，同比增长7.66%。
• 成本控制：销售费用、管理费用、财务费用同比分别增长38.15%、8.79%、54.18%，但财务费用率下降，毛利率达86.95%，净利率为28.21%，增长显著。
• 技术驱动：公司围绕AI大模型、AIAgent等技术深度攻坚，累计获得556项软件著作权和127项发明专利。C端增值电信业务营收8.60亿元，同比增长11.85%；B端软件销售及维护营收1.11亿元，同比增长7.66%。合同负债达23.14亿元，同比增加92.45%，为下半年营收提供保障。

战略与展望
公司“AI+金融”战略持续深化，通过C端增值服务与B端软件销售协同发展。新一轮产业政策促进技术创新，公司营收有望进一步增长。预测2025-2027年营收分别为55.09、66.03、76.12亿元，归母净利润分别为25.94、31.89、37.06亿元，EPS为4.82、5.93、6.89元，对应PE估值为78.69、63.99、55.07倍，维持“买入”评级。

风险提示：资本市场大幅波动、证券业务发展不及预期。