新材料板块表现
- 本周新材料板块跑赢大盘和基础化工板块，wind新材料板块指数周变动2.81%，申万基础化工指数周变动-0.83%。
- 新材料板块涨幅较高的是电子特气、机器人材料等相关标的。
- 本周新材料板块涨幅前5的标的是上纬新材、联合化学、凯美特气、彤程新材、宁波色母；跌幅前5的标的是汉维科技、泰和科技、润禾材料、大东南、金发科技。
- 本周价格上涨的品种为6F（+2.61%）、金属硅（+0.93%）、PBAT（+0.51%）；跌幅较大的品种为氧气（-5.19%）、SAF中国（-3.23%）、氮气（-1.43%）。
政策与技术动态
- 美政府可能讨论按芯片数量对进口产品征税，限制半导体进口。
- 中国计划到2035年风光装机力争达到36亿千瓦，非化石能源消费占能源消费总量的比重达到30%以上。
- 国家矿山安全监察局推动机器人在矿产开发领域的研发应用，涵盖掘进、采矿、运输、选矿、救援等七大领域。
- 工信部等八部门印发《汽车行业稳增长工作方案(2025-2026年)》，促进汽车消费，支持汽车以旧换新、新能源城市公交车及动力电池更新。
- IDC预测2029年全球机器人市场规模有望突破4000亿美元，中国占半壁江山。
- 国家能源局等四部门发布氢能装备高质量发展指导意见，加快突破高可靠、长寿命、高效率的电解水制氢装备，推动构建多元储氢装备体系。
- 中国半导体销售额环比下滑，但国内半导体销售额环比上行。
- 韩国国会通过《合成生物学促进法案》，将合成生物学确立为国家核心技术并制定专项培育政策。
- 欧盟拨1.18亿美元ETS配额支持航空采购SAF，推动SAF的更广泛应用。
行业跟踪
- 新能源材料：锂电、光伏、风电等行业需求快速增长，但供给也迎来快速放大。关注固态电池及配套新材料体系落地，储能作为锂电池另一大需求增长点，未来有望成为锂电池的重要需求贡献。光伏行业内卷严重，关注落后产能出清的进展；海风招标进展有望在2025年加速，海风有望带来材料端的创新。
- 消费电子材料：手机销量恢复正向增长，AR/MR等概念逐渐成熟。随着“国补”扩大到消费电子领域，2025年消费电子板块有望迎来快速增长。
- 机器人前沿材料：2025年有望成为人形机器人的量产元年，智能化及成本优化是人形机器人产业发展的主要攻克的难题。高强度、轻量化、高性价比的新材料是人形机器人首选。
- 氢能：氢能战略地位基本确立，地方政策加码助力。氢能各环节的内部变革也在同步发生，降本之路已悄然开启。氢能重卡引领需求增长，工业替代应用潜力无限。
- 纯化过滤：下游锂盐端需求旺盛增长，盐湖提锂开发的高增长为提锂树脂/膜创造超过10%的年增长率。超纯水板块，5G、物联网等底层技术的发展也为芯片行业增长奠定基础。
- 半导体材料：“先进”封装模式创新+国产替代双轮驱动，技术优势助力企业高速成长。国内光刻胶产品仍以低端系列为主，高端产品主要被国际龙头垄断。
- 合成生物学：合成生物学是一门面向未来的、多学科交叉的学科，市场空间及应用领域广阔。可持续发展需求促使欧美等发达经济体聚焦生物制造产业。生物制造是我国建设科技强国的重点发展产业之一，具有极大的减排潜力。
- 再生及可降解材料：双碳目标下，再生资源兼具碳减排和污染物减排效益。政策推动下，全球废塑料回收再生快速发展，前景广阔。可降解塑料的推行是长期确定性的趋势，短期禁塑令执行力度低于预期。
研究结论
- 新材料行业总体可以划分为几类：技术壁垒极高、急需国产化突破的一类；具有高增速的下游领域，有望依靠下游增量需求加速国产化的一类；由于终端产业链内迁带来上游材料的国产替代；内卷导致降价，性价比提升后换需求空间的一类。
- 化工行业新材料标的在经过多年估值消化之后，已经具备了估值优势，而原材料端的压抑和自主可控带来的份额提升有望带来量利共振。
- Q2和Q3我们依然看好成长板块，尤其是卡脖子和自主可控的新材料方向的机会。
- 中美贸易摩擦背景下，国内必然会加强自主可控，进口依赖以及卡脖子环节的新材料有望迎来重要契机。
- 建议板块性关注新材料公司，瑞丰新材、同益中、利安隆、康鹏科技、圣泉集团、久日新材、蓝晓科技、民士达、万凯新材、中自科技、聚胶股份等。
- Q2进口替代的新材料标的有望成为市场重要主线，建议关注ETO、成核剂、芳纶纸、PI膜、工业涂料、酒精发酵蛋白、蜂窝陶瓷载体、润滑油添加剂、离子交换树脂、COC、TRT膜等新材料领域机会。
