钢材周报：产业担忧未退，钢价震荡走弱

核心观点

• 螺纹钢：期现价格走弱，基差走强，短期均线转向下行。供需格局边际改善，但下游需求低迷，旺季改善空间存疑，节前钢价或承压弱势运行。
• 热轧卷板：期现价格偏弱，基差持续走强。供需格局偏弱，库存增加，供应压力较大，需求韧性趋弱，价格承压，节前走势震荡偏弱。

关键数据

• 螺纹钢：主力期价周跌幅1.83%，周产量微增0.01万吨至206.46万吨，表需环比增10.41万吨至220.44万吨，库存总量636.30万吨，环比减13.98万吨。
• 热轧卷板：主力期价周跌幅1.81%，周产量环比降2.30万吨至324.19万吨，表需环比微降0.14万吨至321.68万吨，库存总量380.50万吨，环比增2.51万吨。
• 钢厂开工率：高炉开工率84.45%，环比增0.47%；电弧炉开工率67.36%，环比减3.27%。
• 钢厂盈利：247家样本钢厂盈利占比58.01%，环比减0.86%；76家独立电弧炉钢厂盈利占比32.23%，环比持平。

研究结论

• 螺纹钢：供需格局有所好转，但下游需求隐忧未退，基本面无实质性改善，减产负反馈担忧发酵，节前钢价或承压弱势运行，关注盘面持仓变化。
• 热轧卷板：供需双弱，供应压力未退，价格承压，相对利好成本抬升，预计节前走势震荡偏弱，关注需求表现。